上海文广、小米、乐视，谁是BAT之后的互联网第四极？

45岁的黎瑞刚人称“黎叔”。他曾对媒体表露过自己不输于“默多克”的雄心：做一个世界级大体量的媒体娱乐公司、内容公司。你可以把它想象成传媒界的阿里巴巴。现在，他提出要打造一个新型的互联网传媒集团，来争夺中国互联网的第四极。

11月21日晚，上海文广（SMG）旗下两大上市平台——百视通和东方明珠（600832）在停牌半年之后发布公告称，百视通将以32.54元/股的价格，以新增股份换股的方式吸收合并东方明珠（换股比例为3.04:1），控股股东上海文化广播影视集团有限公司拥有新公司45.07%股权，百视通上海文化广播影视集团有限公司董事长、总裁黎瑞刚将出任新上市公司董事长。与此同时，百视通拟以非公开发行股份购买尚世影业100%股权、五岸传播100%股权、文广互动约68%的股权、东方希杰约45.21%的股权。另外，百视通拟通过向文广投资中心等十家机构定向发行股份的方式，募集不超过100亿的配套资金。（其中，再拿出25.7亿元购买东方希杰38.94%的股权。）  

停牌前，百视通与东方明珠分别报收于31.99元/股、10.92元/股，市值分别为356 亿元、347亿元。以百视通目前股价，以及交易后26.28亿股的总股本计算，合并后的上市公司市值已经超过840亿,合并后新上市公司预计市值超千亿，11月22日，在复牌前夕举办的投资者交流会上，黎瑞刚用“新型互联网传媒集团”定位羽翼更丰满的理想国。  

他认为，互联网时代的消费方式发生了变化，会反过来影响生产方式的变化；传统媒体被颠覆后，只剩下内容一张牌，但仍有危机，即要面临互联网上的原创者竞争。而目前，变革的两个主要方向是：有内容基因的传统媒体不能停滞不前；失去的渠道要重新建立。  

实现“互联网化转型”  

11月21日中午，美国迪士尼与上海文广联合宣布就电视创意开发、电影联合制作、内容发行和营销合作等达成全面战略合作。此前，微软与上海文广旗下百视通以合作的Xbox业务进驻上海自贸区。此外，从微软“脱胎”而来的数字营销综合平台“艾德思奇”也并购进入百视通。上海文广还与阿里巴巴就电视综艺节目众筹制作和商业与金融数据开发展开合作。……  

一系列中外强强联合的利好消息，令上海文广此次的重大资产重组在激活“互联网基因”、实现“互联网化转型”方面的愿景付诸于行动。根据公告，本次重组配套募集的100亿元资金，将重点投向版权内容采购、全媒体云平台建设和互联网电视渠道与终端的拓展等项目。  

上海广播电视台党委委员、原上海市委宣传部国资办主任凌钢表示，通过重组，上海文广将构建起包括OTT和智能电视的互联网电视内容渠道、数字广告与营销、电视购物与电子商务、网络游戏、文化旅游等业务的互联网媒体生态系统，实现受众向用户的转变和流量变现。  

切入家庭互联网，争夺中国互联网第四极  

据悉，重组后的新公司选择的切入口是布局家庭互联网，形成包括内容、渠道、平台、应用服务的生态。显然，目前中国互联网三巨头“BAT”的格局已定，剩下的机会就是也令小米与乐视“眼红”的中国互联网第四极——以互联网电视抢占客厅。在所有互联网电视行业的玩家里，以小米和乐视风头最劲，而上海文广的特点是本身是以内容起家，且拥有互联网电视牌照。此外，渠道是全渠道，在应用与服务上实际上可以根据业务需求像BAT一样不断的外延。  

另外，从此次募资用途规划也能窥见上海文广想要从互联网电视作为突破口的决心，百亿配套融资募集资金中有近50亿元投向与互联网电视业务相关，其中包括，购买优质版权内容购买项目20亿元、全媒体云平台项目9.86亿元、互联网电视及网络视频项目17亿元、新媒体购物平台建设项目4.18亿元。其他资金用途还包括，补充流动资金、扩大电影电视剧产能、版权在线交易平台项目等。  

SMG新上市公司有别于小米和乐视的优势？从小米手机到小米盒子，再到小米电视，小米的优势是通过涉足电视终端来发展用户，2011年雷军提出了"米聊+小米手机+MIUI"的三级战略，不过，雷军先前就表示“硬件不赚钱”，一早就有另建生态的想法。后来，小米在硬件领域之外拓展生态边界，进军电视、平板、路由器等领域。近半个月，小米先后入股优酷、爱奇艺达成战略合作，努力补足其在内容上的弱势，为抢占客厅续航内力。  

相比小米，乐视入局更早，是行业中较早提出“平台+内容+终端+平台”生态的企业。近几年乐视开始布局上下游，一方面继续在内容生产上下功夫；另一方面继续发力硬件生产，用于承载其内容。不过乐视牌照方面遇到的政策性问题，以及其创始人神秘的政商关系仍是其发展的两大隐忧。

上海文广做过客厅之争的后来者，尽管互联网基因是最弱的，不过其在内容上有天然的优势，积累的时间长，体量大。在发展互联网电视用户方面也一早就有沉淀，百视通在2012年就已推出互联网电视盒子，其B2B2C模式会继续保留，只需要强化直接面向用户的B2C销售。文广集团披露的数据是，截至今年上半年，集团有200万互联网机顶盒电视用户、3300万一体机用户，另有2200万IPTV用户、3800有线数字电视用户和688万户电视购物与电子商务用户。重点是，在此基础上的重组能让其整体势能得到进一步提升。

事实上，有关“互联网第四极之争”的说法在业界由来已久，不少视频公司或硬件厂商都像进入互联网电视的领域，但互联网电视目前正处于政策严管期，大多受到了影响，对于合并的新公司则相反，可能会因此而受益。国家新闻出版广电总局要求视频网站将所有TV端，包括盒子产品中的App进行下架处理，而文广集团作为国内7家拥有互联网电视牌照的广电系企业，可以在互联网电视领域直接搭建集成播控平台。

具体如何布局“内容+渠道+平台+应用服务”的模式？据百视通和东方明珠的重组方案，未来新上市公司的内容板块有影视剧生产以及版权经营；渠道则为全渠道，包括IPTV、互联网电视及在线视频渠道，以及有线电视网络；服务与应用板块包括数字营销、游戏娱乐、电视购物及电子商务、文化旅游。  

与之对应的是上海文广原有的四块资产注入整合：

1、尚世影视、五岸传播进入内容板块。尚世影业以电视剧业务起家，主营业务为影视剧投资、制作及发行，以及艺人经纪等影视衍生业务，而五岸传播主要从事境内外媒体版权的发行、代理、合作及相关的衍生业务；

2、文广互动提供渠道，其主要业务包括数字付费频道内容集成、营销推广与分发、互动点播业务及专业频道节目内容的产业化运营；

3、东方希杰则算作提供应用服务，东方希杰及其子公司以电视购物起家，现在通过电视、网站、目录、IPTV、移动端APP等渠道进行电子商务运营，据了解，该公司所带来的营收甚至高于百视通与东方明珠。  

平台的搭建的部分，主要分三步走：第一，引进各种媒体的互联网、移动互联网技术；第二，进行投资孵化；第三，引入中国。据报道，上海文广与迪士尼共同出品、全球发行的记录电影《Born in China》，目前第一部已经制作完成。此外，上海文广还与华纳兄弟一起做内容投资平台，以及和全球最大的节目模式公司建立投资平台。  

未来或整体上市  

据统计，重组之后文广集团有2/3以上的盈利属于上市公司，但非上市公司也占有部分净利润。未上市的资产还包括电视广告、纸媒广告、广播广告、综艺节目制作、少儿培训、演艺演出等。  

根据上海文广预计的2014年财务指标，未上市部分的营收规模仍有约80亿元，净利润10亿元。业内人士分析，未来3年内，这个数字或将扩大到20亿元左右。一旦政策允许，上海文广将向新上市公司进一步注入优质资产实现整体上市。  

（本文根据澎湃新闻、中国证券报、第一财经、商业周刊中文版、综艺报综合报道）