中技控股收购标的儒意影业 将完成业绩承诺

年关一过，即到盈利盘点之时。在2014年制造了多个“吸金”传奇的影视行业，谁是这一年的盈利大赢家，更是成为市场关注的焦点。曾在当年投资拍摄了《老男孩猛龙过江》、《小时代3》、《北平无战事》等“票房口碑双丰收”作品的儒意欣欣影业(以下简称儒意影业)有关人士表示，公司对今明两年超计划完成业绩充满信心。

这一表态，也让资本市场众多关注儒意影业证券化进展的投资者格外兴奋。2014年8月，正在向文化娱乐行业跨界转型的上市公司中技控股，拟通过定增募集资金15亿元并购儒意影业，成为当年中国影视圈的大事件。在并购过程中，为了保护上市公司投资者的利益，降低并购风险，对此次并购未来均充满信心的交易双方，签订了业绩承诺。儒意影业承诺，2014-2016年的税后净利润分别不低于7500万元、1.3亿元和1.85亿元。由于业绩的绝对数与成长性都不是小数，因此，儒意影业的承诺业绩能否如期完成，一度成为资本市场关注的热点。

儒意影业对2014年  盈利目标胜券在握

目前中技控股对儒意影业及游戏公司”点点互动控股“的并购还在紧锣密鼓推进中。不久前公司已经分别收到了国家发改委和中国证监会发来的“项目备案通知书“和“行政许可项目审查反馈意见通知书”，1月8日，中技控股又公告称刚刚收到上海市商委颁发的《企业境外投资证书》，完成了公司非公开发行收购“点点互动控股“在上海商委的备案工作。这一系列动作，标志着中技控股的文娱产业并购事宜已经棋至中盘。不过，投资者同样关心的是，儒意影业的盈利状况如何？其自身价值和盈利能力能否与资本市场给出的15亿元的估值相般配？

市场人士表示，虽然影视公司已经成为目前资本频繁加码和追逐的热点，但真金白银的业绩收入是决定收购标的是否存在估值泡沫的标杆。目前影视公司收购案例的市盈率大都在15倍以上，2014年上半年11家通过IPO上市的影视企业中，市盈率在60倍以上的公司达到5家，占比45%，其中，有的影视公司更是达到85倍。而本次收购儒意影业，其2015年预期净利润对应的市盈率仅仅11.54倍。也就是说，如果儒意影业能顺利实现预期利润，这次并购是一笔划算的好买卖将是不争的事实。

针对市场和投资者对业绩的期待，儒意影业相关人士今天表示，公司对完成在业绩承诺中确定的7500万元盈利目标充满信心。

儒意影业2014年共有六部参与投资、制作、发行的影视剧成功上市，其中绝大多数都是观众耳熟能详的作品，包括电影《老男孩猛龙过江》、《小时代3》，电视剧《北平无战事》、《憨妻的都市日记》、《佳恩别哭》、《屋塔房王世子》等。这些影视剧项目的收益，加上2014年年初进行收益结算的大热影片《致我们终将逝去的青春》，以及其他版权交易收益，儒意影业对完成2014年的既定业绩目标信心满满。

一家影视公司负责人表示，与15亿元的收购对价相比，儒意影业3年共计3.9亿元的业绩承诺，意义更多体现在向资本市场展示公司的高速成长性，以及增强公司专业人员的团队协作和稳定性，尤其是稳定管理层和核心技术人员。儒意影业业绩的承诺人、公司执行董事柯利明也表示，影视行业是轻资产行业，人才是这个行业的重要资产，人员的素质直接决定了公司的盈利能力。

2015年收益目标  有望超额完成

儒意影业相关人士表示，公司2014年投资作品的商业成功并非偶然。公司核心人物柯利明，拥有多年投行数据分析师从业经历，擅长为影视剧的故事结构、人物、情节建模，用数学模型分析影视剧剧本。儒意影业的优势在于摒弃了靠偶尔出现的好作品大卖来维持收益的脆弱模式。柯利明强调，“儒意的暴发不是一夜之间，三五年以后你能看到一个可以工业化生产的影视公司，而我现在在布局的就是一个工业化生产的体系。”

据儒意影业介绍，2015年公司有多部项目利润确定的“吸金“大作将推向市场。其中，大型古装宫斗剧《琅琊榜》已经与一家卫视、一家网络播放平台达成了播出意向。由吴一凡、韩庚等主演的电影《夏有乔木》预计在暑期档上映，电影《致青春2-原来你还在这里》更是“未映先红”，这两部作品目前已有多家发行单位和相关公司表示了浓厚兴趣和信心。此外，融合《亮剑》、《潜伏》、《风声》三部“神作”元素的电视剧《左手劈刀》、宋丹丹、筷子兄弟主演的伦理喜剧《岳父》，均将在年内上映。

柯利明及其团队2015年将推出的以上作品，预计不仅将兑现儒意影业对2015年的收益承诺，还将超额完成这一目标。如果这一收益数字实现，也意味着中技控股此次对于儒意影业并购的市盈率将继续下降，并购安全边际以及带给资本市场投资者的收益空间均将大大提升。