万达院线重启A股之路 成中国电影产业链上的“寡头”

如果，万达院线成功上市，那么，它晋升为中国电影产业链上的“寡头”。

2014年10月17日，一度曾审核中止的万达[微博]电影院线股份有限公司（以下简称“万达院线”）又再次重启了它的A股上市之路。仅时隔一个多月，万达院线手法审核获得中国证监会[微博]发审委的通过。

如无意外，一旦万达院线成功挂牌上市，该公司也将成为华策影视、华谊兄弟、光线传媒之后，国内A股市场的“电影院线第一股”。同时，按照其目前的市值规模和院线票房收入，万达院线如果上市成功，该公司也将成为亚洲最大的电影院线。

磕磕碰碰的上市路 

数年前，当万达广场裹挟着它的“万达影院”登陆宁波时，当地某电影院线一位负责人甚为不屑一顾，甚至认为高昂的电影票价将成为万达影院自掘坟墓。但是，仅仅过去几年，宁波当地的万达影院成功超越宁波当地的本土院线影院，一举成为当地最具知名度的电影院，且其一年的票房远超当地本土院线数年的票房之多。 

对于万达院线的上市，不少人都对此惊讶不已。在诸多人眼中，万达或许可以与房地产、商业、酒店等诸多产业挂钩，但是将万达广场中的万达影院单独分拆上市，这在不少业内人士看来，颇有点“无心插柳柳成荫”的感觉。

早在今年年初，万达掌门人王健林便曾多次表态称，2014年的目标是将1到2家公司推向上市。而随着国内IPO重新开闸，已经排队多时的万达院线和万达商业地产，一夜成为A股IPO的热点聚焦公司。

正当所有人都在为万建林的准上市双雄公司惊叹不已之时，这两家公司却又给市场来了一下不小的回应。7月初，由于“申请文件不齐备”等原因，万达院线审核程序宣告中止。祸不单行的是，同一天，万达商业地产也因没有更新申报材料终止审核，彻底放弃A股上市，并转身赴港上市。同一天，两家排队IPO的公司突然宣布一中止、一终止，一时之间业内哗然。

时隔数月后，11月28日，中国证监会发审委宣布，万达院线IPO首发获得通过。这也意味着，这家曾经一度被审核程序中止的院线公司不但重启了其A股上市之路，而且如无意外，该公司也将于不久之后正式挂牌上市。按照招股说明书显示，万达院线此次上市融资金额为20亿元，主要计划用于影院建设及补充流动资金。

寡头垄断疑云

在中国电影产业链主要包括电影制片、电影发行、院线、影院这四个环节。由此也便产生出制片商、发行商、院线公司和影院这相对应的四个主题。其中，制片商和发行商为电影产业的上游，而院线和影院则为产业链的下游。

这四个不同环节上的主体各司其职，其中，制片商主要负责影片制作；发行商则从制片商处获取影片的发行权后，主要负责在全国范围内的电影发行和营销；院线则从发行商处获得电影拷贝后，负责向其所属的旗下电影院进行放映的统一安排；影院则统一按照其所属院线的排映计划，对影片进行放映。按照国内现有体制，发行商不能直接向影院发行影片。

“像万达，除了万达院线之外，它的母公司旗下还有制片公司、发行公司，再加上院线公司和万达影院。某种程度上来说，这实质上就是一种电影的垄断。” 一位接近万达院线高层的知情人士告诉我们。

我们了解到，在电影产业链上的4个环节中，万达旗下均有不同的公司分别涉足。电影制作、投资环节，设立了万达影视传媒有限公司；发行环节，则有北京万达电影发行有限公司；院线环节，则是即将IPO上市的万达院线；而电影产业的下游终端影院环节，则是散布在国内的数百家万达影院。

“其实在电影产业链上，万达已经完全具备了从电影制作、发行、院线、影院的全部产业链环节。”前寰亚影业副总经理、独立制片公司聪明传媒创始人朱其民告诉《中国房地产金融》，由于国内现有政策存在空白区域，不但万达涉足电影全产业链，国内其他诸多电影制片公司也均朝着这一趋势发展。而涉足全产业链的最大收益，无非便是提振电影票房，以及由此带来的高额利润。

以近期上市热播的姜文电影《一步之遥》为例，其影片的出品制作方和发行方中，均有万达影视传媒有限公司的身影。据电影票房网站截至12月25日的万达票房统计显示，《一步之遥》的总票房收入高达1.41亿元，目前位列万达票房最卖座的电影，没有之一。“万达既然投资了这部电影，在他旗下的所有万达影院中，必然会更加优先考虑安排更多的电影场次。”上海联合院线一位不愿透露姓名的高层人士告诉我们。

国内院线乱象

早期，中国电影发行和影院业的地域现象极为严重，大多按照行政区域供片。诸如《红高粱》这样一部电影，需经过省、市、县等层层发行的放映模式，才能逐步完成全国范围内的电影院公映。

到2002年，为了促进跨地区经营，国家推动了一大批区域性的院线和跨省院线的成立。此后，随着电影分账模式的引入，中国电影体制也开始逐步活跃和改善。但即便如此，相比欧美等电影产业发达国家，中国的电影产业依然面临严峻的局面。

在不少海外电影产业发达的国家中，为了防止行业性的垄断，避免出现一家独大的寡头现象，纷纷将电影产业链上的各个环节进行严格分拆，以防行业垄断所导致的不正当竞争等。如美国电影行业中，便按照反垄断法对电影制作方、发行方、院线放映等各方提出严苛要求：制作方不能涉足发行放映，而发行放映不能涉足电影制作。

但中国的电影产业链在诸多圈内人士看来，“扭曲”、“混乱”这些词已经无法一言以蔽之这一产业现状。“目前，国内的电影产业已经是畸形的状态。连个基础的电影分级制度到现在都没有颁布，更别提什么电影垄断企业的规避了。”谈及国内的电影产业现状，国内某知名院线负责人显得格外义愤填膺，相比海外等电影发达国家而言，这样的电影产业、行业将来的发展难以想象。

现任北京时代今典电影院线副总经理的吴鹤沪，在电影行业从业超过50年，素有国内“金牌电影发行人”之称。此前，吴鹤沪曾担任国内最大电影院线——联合院线副总经理，曾掌管全国超过十分之一的票房收入。在他看来，虽然万达旗下诸多公司涉足电影的全产业链有垄断的嫌疑。但在互联网时代的前提下，万达院线的上市依然对整个行业有着较为积极的标杆化意味。

“近年来，国内电影行业逐步开放，再加上互联网化趋势的到来，其实大大小小的电影公司都在有意无意地渗透到了整个产业链的各个环节中。” 吴鹤沪告诉我们，从某种程度上来说，万达院线的上市也意味着国内电影产业的一种差异化竞争。上游产业链中，电影制作、投资方面，已经有了华谊兄弟、华策影视等上市公司。发行方面，则有光线传媒的身影。万达院线的上市，则弥补了下游产业链的空白端。