长城影视2014年实现营收5.07亿 同比增长15.61％

近日，长城影视公布借壳江苏宏宝后首份完整年报，成绩颇为亮眼，公司2014年共实现营收5.07亿元，同比增长15.61%，归属于上市公司股东净利润2.01亿元，同比增长30.14%，两者增速均处于行业中上游水平。

公司营收及利润稳步增长一方面是由于2014年内生影视剧业务营收虽然小幅下滑，但受益于毛利率水平较去年提升7.51%的影响，使得公司影视剧业务净利润水平出现提升，显示出公司具有较强的成本控制能力。公司计划在2015年进一步丰富内容端的横向作品，拟非公开发行股份募集8.75亿元用于影视剧作品的投拍项目，计划3年内投拍18部约660集电视剧及5-6部电影，并计划逐步涉足网络剧、综艺栏目等领域，此外，公司凭借既有优质的内容端优势已经与甘肃卫视签订了700集首轮剧黄金剧场协议，获得了部分优质的广告资源。分析机构认为公司目前在内容端深厚的全流程制作功力与成本管控能力在行业内较为领先，凭借着资本实力的不断提升，其在内容端的创作优势有望持续提升，为进一步向下游纵向扩展提供有力的保障。

落实“全内容、全产业链”战略  “内容+广告”产业布局基本完成

在聚焦制作精品电视剧的基础上，积极推进“全内容、全产业链”战略，尤其是产业链延伸，从内容提供为主向“内容+广告”构建纵向产业布局。

报告期内，全资子公司东阳长城收购上海胜盟100%股权、浙江光线80%股权，此次产业并购使公司切入电影院线广告和电视台广告代理业务，“内容+广告”纵向产业链布局初具雏形。公司筹备打造广告“托拉斯”，融合上游广告大客户资源，汇聚下游传统媒体资源、互联网新媒体及电影院线、户外社区广告平台。通过对以内容为核心的各个板块的扩张，促进各板块间的良性互动和协同效应，实现资源的共享和品牌共振效应。

2014年并购的广告公司上海胜盟与浙江光线已经于7月份开始并表且表现出色，已经超额完成此前的业绩对赌协议，我们认为进军广告行业可以与公司优质的内容逐步形成较为明显的协同效应，能够充分消化公司凭借优质内容所获得的众多优质广告资源，因此我们认为公司未来的广告业务对于业绩的增厚作用将越来越显著，看好公司未来广告业务与内容端能够形成1+1>2的化学效应。

主营业务收入结构实现可喜变化 创新营销模式构建全媒体生态链

公司营收及利润稳步增长一方面是由于2014年内生影视剧业务营收虽然小幅下滑，但受益于毛利率水平较去年提升7.51%的影响，使得公司影视剧业务净利润水平出现提升，显示出公司具有较强的成本控制能力。公司计划在2015年进一步丰富内容端的横向作品，拟非公开发行股份募集8.75亿元用于影视剧作品的投拍项目，计划3年内投拍18部约660集电视剧及5-6部电影，并计划逐步涉足网络剧、综艺栏目等领域。

公司与甘肃卫视合作“长城飞天黄金剧场”，隆重推出700集首轮上星定制剧，以及纪录片提供，广告、节目及频道宣传策划活动等领域战略合作，通过广告资源置换等创新举措，打造系列化品牌产品，形成更丰富的产业链，与合作方实现共赢，开创了与下游平台合作的崭新模式。同时公司与北京盛世骄阳文化传播有限公司就“700集电视剧的信息网络传播权、手机视频权、游戏的改编权以及上述权利的转授权权利、一家省级卫视二轮上星播映权和频道独家播映权利”展开商谈，并在2015年初达成合作协议，双方将通过联合推出中国的造星梦工场，实现全部影视作品卫视、网络、移动同播，合力实现电视剧的多平台、渠道无缝链接。