博纳影业于冬：在美上市是“一个失误” ，但练就了武艺

博纳即将完成在美国的退市，其回归A股的节奏可谓疾如旋踵

昨日夜间（12月15日），中国内地影视领军企业博纳影业集团（NASDQ:BONA）对外宣布，已与Mountain Tiger International Limited (母公司)以及其全资子公司Mountain Tiger Limited达成最终私有化合并协议。这意味着，博纳即将完成在美国的退市，其回归A股的节奏可谓疾如旋踵。

根据合并协议，母公司将按照普通股每股27.4美元或美国存托凭证ADR（每2股美国存托凭证等于1股普通股）每股13.7美元的价格收购公司。合并完成后，母公司的股东立即变更为如下机构和个人：

1）新投资者，包括Uranus Connection Limited，阿里影业集团（阿里巴巴下属公司），Willow Investment Limited（腾讯下属公司）以及All Gains Venture Limited（统称“投资人”）。

2）公司的创始人、首席执行官以及董事长于冬先生和其控股公司。

3）复星国际以及其下属公司（“复星”），红杉资本及其下属基金（“红杉”）以及赛富资本和于冬先生等买方集团，他们将其公司的现有股份全部结转换成母公司的股份。

4）至到合并协议签署日，于冬先生、复星、红杉和赛富（统称“转结股东”）共拥有公司大约71.5％的股份。

在交易中，博纳公司估值约10 亿美元，其市值大约只有在内地A股上市的华谊兄弟、光线传媒等公司的十分之一。而估值太低，正是博纳决定在美退市的关键原因。

稍早前、也就是本月9日，博纳影业集团总裁及创始人于冬在深圳接受澎湃新闻专访时，就曾详述了博纳“回归A股”的计划。那一天，距离博纳2010年在美国纳斯达克上市，正好过去了五年。

五年前，泽塔琼斯和巩俐助阵博纳影业在美上市

当年，博纳在美成功上市的时候，前往助阵的巩俐带头鼓掌欢呼，敲响纳斯达克当日开市钟的于冬也现场飙泪；但五年后的今天，于冬将博纳当初选择在美上市称作“一个失误”。

“五年前，我们在美国上市，那个时候，中国的A股市场，创业板还没有开，文化概念股远没有今天那么热。美国的市场投资人并不了解我们，并不看我们的作品。事实是，电影在今天的中国是朝阳产业，在美国则是夕阳产业；无论如何，好莱坞在美国已经走过了最辉煌的时代。就在我们纳斯达克上市的那一年，米高梅破产。因此你可以想象，美国的投资者会怎么看待我们这样一个来自中国的、拍电影的公司。”于冬说。

尽管这些年，于冬反复向美国的机构投资者描绘中国电影业的迅猛发展和未来前景，但从博纳在纳斯达克的股价表现来看，市场对此显然并不“买账”。“关键在于他们并不看我们的电影，”于冬对记者说，“比如徐克的《智取威虎山》，用现代电影技术将一部样板戏翻拍成主流商业大片，在国内为博纳带来了巨大的声誉。但这样一部让许多中国观众兴奋起来的作品，在美股市场上却是毫无反应的。”

不过，于冬也向澎湃新闻表示，在美股的五年也让博纳收益良多。“我们在这五年经受了美国资本市场的洗礼，成长为一家成熟的国际性公司。”于冬说，“这样的历练打造了博纳与好莱坞公司未来的合作。他们认可我们的法律制度、我们透明的财务监管制度。要知道，美国人并不是只希望和有钱人在一起，而是更愿意跟懂得规则的人一起共舞。”

但无论如何，于冬强调，从长远来讲，博纳的观众在中国，市场在中国，投资人也在中国。在美股市场充分“练就武艺”的博纳，已经等不及来A股冲杀了。