长城动漫定增21亿元到1.2亿元大缩水

这两天，长城动漫副董事长申西杰的门槛差点被来访机构踏破。“每天三拨。”申西杰对记者说，“待会儿他们走了还有一拨要来。”言语间略显无奈。

一拨拨机构，无一不关注公司一改再改的定增方案。12月23日，长城动漫举行股东大会，审议通过了公司非公开发行股票预案（三次修订稿）的议案，申西杰被前来参会机构团团围住。这场耗时一年有余的定增大戏终将落幕，而定增缩水也已成定局：从原方案向十家发行对象发行不超过3.8亿股募集21亿元资金，缩减至仅向大股东长城影视一家发行不超过2139万股，募集1.2亿元资金。

在定增缩水情况下，长城动漫对资金的渴求程度可想而知。记者注意到，此前10亿现金收购7处资产已致长城动漫负债率高达78%，为全行业之首。而要让7家收购资产在业务协同上有效推进，实现其内部所称的“双线平行战略”，同样需要资金驱动，这一切让申西杰直言“压力山大”。

资产负债率高达78%

12月23日的股东大会审议颇受外界关注。机构与媒体最关心的自然是定增缩水的缘由和对公司发展的影响。从2014年11月首次抛出非公开发行A股股票方案，到2015年12月8号已是三易其稿。其中发行数量、发行对象和募集资金数额都已经发生了巨大的变化。

值得注意的是，本次定增完成后，大股东长城影视集团及其一致行动人赵锐勇合计控制64767890股,占本次发行后股份总数的19.82%。

最终以不及零头的额度定增，就连长城动漫管理层都感到意外，且这一“意外”也打乱了长城动漫接下来的一系列计划。“什么都需要资金。”申西杰直言。实际上，该公司在首次定增方案中就提到“募集资金总额不超过21.34亿元，扣除发行费用后的募集资金净额全部用于补充公司流动资金。”可见长城动漫对资金的渴求。

记者注意到，截至2015年9月30日,该公司总资产为14.96亿元,总负债为11.71亿元,资产负债率为78.24%，远远高于行业平均水平26.03%。对于如此高的负债率，申西杰表示，这是因为此前以现金方式收购了7处资产，共耗资10亿元。

不过，即便这次定增通过，长城动漫资产负债率也不会有巨大改观，仅是从78.24%降至72.43%。

实际上，资金缺口已对处于转型期的长城动漫开展业务造成影响。长城动漫此前10亿收购的资产尚处于整合当中，此前公司也一直希望在打造全产业链上下功夫。“在业务协同上，我们实行的是双线平行战略，被收购的几家公司一方面要保持其原有业务主线，另一方面通过上市公司打造综合性的开发中心。”申西杰向记者表示。但问及具体协同进展，申西杰表示这需要资金来驱动。

“明年首先是要让资金到位，其次是把控股比例提到35%。”申西杰说。

欲打造动漫全产业链

距离10亿现金收购7家动漫资产已过去一年，记者发现，长城动漫几家子公司的业绩并不十分理想。

据2015年半年报披露，全资子公司杭州长城承诺2015年业绩将达到300万，而截至6月30日，其净利润为-233万元；承诺2015全年业绩将达到260万元的东方国龙，上半年完成净利润也仅78万元。

担纲长城动漫产业链中“动漫形象原创设计”重要角色的宏梦卡通，上半年净利为-323万元。记者发现，旗下“虹猫蓝兔”全部商标及著作权已于7月18日悉数转让，作价5500万元，而这一动漫IP曾是宏梦卡通的“核心资产和亮点”。

还有一周时间，2015年即将结束。对于收购的资产能否完成业绩承诺，申西杰表示乐观，并称关心的重点并不在此，“不是为了单纯的业绩变好，而是做产业链的整合”。

“收的是产业基石，是为了铺好底子”，申西杰强调，收购一家公司并不是为短期贡献的利润，长城动漫希望打造“综合性全产业链平台”。

据申西杰介绍，长城动漫“先天属性靠近制作”，是从上至下地打造全产业链。对于目前手上并没有强IP的长城动漫来说，需要提升原创IP的影响力。

12月23日，申西杰首度透露，“目前已经与100多家电视台达成了动漫联播协作体的相关协议，目标是500家电视台，在市、县全面铺开，形成播出的网，达到广泛的覆盖率。”

“和电视台的合作，将以两种方式进行。比如以原创或者收购片源，每天在电视台免费播出两小时，其中有十五分钟时间我们可以自主广告，这就是以片库换广告；另一种即“包台”，由我们去运营整个频道，双方再根据协议，可以分成收益。”申西杰向记者解释。

根据申西杰的说法，接下来，长城动漫将打造自由动漫核心品牌，目前已有动漫电影处于制作阶段，同时还将推出动漫子品牌，计划以每年5个的节奏进行。不过，他也坦言，最终是否能按照时间表完成上述规划，最终还在资金是否能够到位。