影视行业并购火热 市场泡沫难消

在2015年迅速增长至440.69亿元票房的背后，资本市场也再次掀起对影视行业的关注，使得2015年涉及影视领域的并购达76起。而在众多资本源源不断地注入到影视行业、扩大产业规模的同时，难以消去的市场泡沫也在对影视行业产生负面影响。

自2014年起，资本市场就已开始掀起影视行业的并购潮，而去年这一股热潮不减反增。据公开数据显示，2015年A股市场共发生137起文化传媒行业并购事件，涉及资本约2300亿元，其中影视相关并购达76起，相当于每星期均会发生一起影视并购事件，总共涉及资本2000亿元，其中不乏房地产、旅游等资本运作的跨界收购事件。但在2013年，A股中涉及影视行业的并购事件仅有7起，而2014年影视并购为61起。

在华夏电影发行有限责任公司常务副总经理黄群飞看来，资本是逐利的，“现阶段经济下行压力较大，而电影市场却处于迅速发展的状态中，票房规模不断扩大。在其他行业，尤其是传统行业出现萎缩的情况下，为提升自身收益纷纷将目光放在影视行业，同时影视企业为进一步扩大规模、占据市场话语权，也选择对小型影视企业进行收购”。

通过观察可以发现，并不是所有影视并购事件均能顺利完成或是获得预期收益，如*ST申科于2015年5月发布公告，宣布终止重组海润影视，其中*ST申科表示原因是海润影视完不成业绩对赌，什么时候能完成又是未知数，为了保证上市公司股东的利益，只能宣告终止。此外，康强电子也于2015年11月宣布终止收购永乐影视，终止原因是交易对方认为发生了双方都无法预测及避免的客观事项。

深创投华北大区总经理刘纲对此表示，影视投资存在一定风险，并不是每一部影视作品均能获得成功，而对于跨界资本，隔行如隔山，更容易因缺少经验出现失败的情况，且经过持续火热的并购后，优质标的公司越来越少，成为稀缺资源，进一步增加投资风险。

尽管并购失败的案例不在少数，但由于票房的持续走高，且出现打破票房纪录的影片，使得部分投资者只关注到少数成功的影视作品，忽略大部分未获得预期收益的影视作品，并为追求利益持续注入资本，而这种非理性因素也产生了市场泡沫。

“由于大量资本的注入，目前影视行业并不缺乏资金，尤其是优质项目。而疯狂进入的资本在产生市场泡沫的同时，还会因投资者赚快钱的想法对行业发展产生一定负面影响。未来随着市场逐渐稳定，投资人也会逐渐客观地看待影视行业，从而使得投资逐渐趋于理性”，刘纲表示。