电影投资棋局下的喧嚣与隐忧

440.69亿元，2015年中国电影票房最终定格在440亿元这个数字上，成为被载入史册的中国电影“大年”。与电影票房屡创新高步调一致的是，BAT（百度、阿里巴巴、腾讯）、上市公司、影视基金、证券基金，以及各路民间资本都在加速行业布局。这一幕，恍若此前各路资金蜂拥房地产、能源、“互联网+”的情景再现。

“目前包括青春剧在内的很多类型影片，已经产能过剩，赚钱的难度在加大！”一位2015年初从金融杀入影视的业内人士称。如同其他新兴产业一样，随着各路资本介入，电影投资从“蓝海”演变为“红海”，也就三四年的事。面对电影产业及投资环境的深刻变革，身在市场一线的电影人和投资人，他们如何布局下一步？

资本大佬们的“新棋局”

在万达院线、华谊兄弟、光线传媒三家上市公司重金打造的《寻龙诀》上映前，2015年12月以来的电影票房可谓“有点冷”。随后，一起电影营销发行领域的合并事件，打破了原本甚少瓜葛的电影界和投资界之间的平静。

2015年12月17日，北京微影时代科技有限公司（下称“微影时代”）与上海格瓦商务信息咨询有限公司（下称“格瓦拉”）正式宣布合并。此前，双方联合发行的《夏洛特烦恼》凭14.4亿元票房，成为2015年影市的最大黑马。这起由易凯资本担任独家财务顾问的联姻，其背后亦活跃着BAT的身影。

由腾讯投资的票房电商平台微影时代，在过去一年半的时间内，依靠微信巨大的流量，迅速跻身国内票务市场的第一阵营。尽管以在线销售电影票起家，但这家“腾讯系”创业公司显然并不满足于此——在2015年贺岁档，微影联合发行了《寻龙诀》、《老炮儿》、《三打白骨精》，还联合出品了《师父》、《万万没想到》、《一切都好》等影片。

“在线卖一张电影票的利润只有5毛钱，属于电影产业链的下游。而参与电影的制作出品，则不仅可以享受不菲的票房分成，还可以享受IP（知识版权）的多次回报，以及相关衍生品的收益。”微影时代CEO林宁坦言。

与腾讯加速整合“国内第一票务平台”，并不断向上游制作领域延伸的策略相似，BAT另一极阿里集团旗下的阿里影业，已将投资的触角延伸至好莱坞——2015年9月，由阿里影业参与投资的《谍中谍5：神秘国度》在国内上映。

梳理2015年国产电影票房排行榜，《捉妖记》、《港囧》、《夏洛特烦恼》，以及目前仍在院线热映的《寻龙诀》、《恶棍天使》等热门电影背后，都有BAT、上市公司、影视基金等各路资本的身影。

据保守估计，目前国内的影视基金至少有20多家，多成立于2014年底和2015年上半年。这些基金管理规模不等，但多在10亿元以内。为了尽快将钱投出去，他们不得不四处打探项目。谁能拿到优质片方的投资合约，谁就能赢得先手。

外来资金带来“新玩法”

以前做地产的资金来了，以前做股票的资金来了，以前做煤炭的资金也来了……面对激情万丈的电影市场，来自不同行业的资金都在争抢涌入。而在各路资金驱使下，电影投资的“玩法”也变了。

从事编剧工作的章韵表示：“现在最明显的感受是，电影投资的基因突变了——以往老导演玩的老路子玩不转了，而不少新导演带来的新理念和新玩法，却口碑票房双丰收。”而其背后的根源正是观影人群和需求发生了剧变。

在开心麻花CFO周力看来，以往的观影人群以“70后”“80后”居多，他们喜欢大制作的史诗巨制类型，这也是《赤壁》、《唐山大地震》票房大卖的主要原因之一。而现在的观影人群开始以“90后”为主，他们更喜欢青春、偶像类的剧情片。

这一观点也得到了来自院线渠道的证实。他们发现，大学校园周边的影院明显比其他地方票房好很多。尤其是上映前3天，穿学生服装的观众非常多。基于此，不少青春校园题材影片，后期宣传营销都集中瞄准大学校园。

“粉丝电影”，是上海伟亿财富副总裁、满亿宝CEO王嫦春，给上述主打青春题材的电影类型定义。在王嫦春看来，新涌入电影市场的外来资金，不仅改变了原有制片人主导的电影生态，也带来了诸如“大数据”“粉丝电影”“IP”等电影新观念。电影原本就是一场高风险投资，加入这些量化指标，在某种程度上降低了投资风险。

周力对王嫦春的观点表示赞同。他认为，《夏洛特烦恼》的成功并非偶然。此前他们的同名话剧在全国很多城市进行了数百场的演出，并积累了数十万铁杆粉丝的超强口碑，这也为影片的大卖奠定了市场基础。

而2015年另一类非常火爆的电影类型——网络电影也光芒四射，无论是《煎饼侠》，还是《万万没想到：西游篇》的票房成功，都建立在网络数亿点击量的变现上。

“大数据改变了电影工业从生产到营销的传统模式。”林宁认为，依托微信巨大的流量和数据优势，他们可以获得优质电影资源的跟投权，并可为被投影片提供强大的大数据营销服务。

电影投资的“盛世危言”

不过，2015年12月以来的电影票房，让寄予希望的电影人和投资人感觉有点冷——此前被市场寄予厚望的多部影片票房不及预期，与往年提前预热的贺岁档不可同日而语。

由映代码、神画制作出品，吉林映代码、晶彩电影、鸣飞影视、龙乐东方等多家公司联合出品的3D魔幻爱情电影《紫霞》，自2015年12月11日上映以来，累计总票房仅为52万元（截至2015年12月22日）。作为周星驰“大话西游”电影系列的女主角，《紫霞》的“IP”价值不可谓不火爆，由前央视制片人苗述担纲导演也不可谓不专业，但总票房和场均人次令业内大跌眼镜。

事实上，在看似风光的2015年，遭遇票房“滑铁卢”的又何止《紫霞》一家。拥有名导演、名演员的豪华巨制《华丽上班族》（票房收入4748万元）、《太平轮（下）》（票房5104万元），票房均不及成本一半。

“票房大赚的只是冰山一角，拍电影多少都有一点赌的成分。”某知名影视公司管理人士称，投资人很难改变“一赚、三平、六亏”（业界对于票房市场赚钱比例的数据总结）的电影投资魔咒，任何一部票房大卖的电影背后，IP、制作、宣发、风控，每一环都大有学问。

周力认为，“2015年票房440多亿元，很快票房会到五六百亿元，再往上能到多少亿元？电影票房很快就会接近天花板。”

电影票房“天花板”一说，也得到了王嫦春等业内人士的认同——电影票房很快就会到达一个高峰，未来几年将迎来平缓增长，意味着现在涌入的很多资金，都很难收回成本。

纵然有口碑票房齐爆棚的《寻龙诀》和《捉妖记》，也有小制作逆袭的《煎饼侠》和《夏洛特烦恼》，2015年仍有诸如3D版《紫霞》上映后票房惨败的案例，更不必说那些鲜为人知、最终无缘院线的“诚意”之作。

盛名之下，其实难副。在周围人一片仰慕时，跨界设立电影基金的刘媛也感受到“钱并不好赚”的困境——“电影投资远非看上去那么简单，有一套自己的成本收益和风险控制流程，这需要专业的人来运作。”她说。

如同前几年的能源、光伏，在市场洞见其高利润并被各路资金大举涌入后，源于需求端爆发的“蓝海市场”演变为利润大幅缩水甚至全行业亏损的“红海市场”，只是短短几年光阴。如今，这一幕似乎又在电影业重演。