万达影业完成100亿募资 估值追高至500亿

正筹备上市的万达影视传媒有限公司（下称万达影业）拟募集100亿元资金，份额遭到疯抢，私募估值从预期350亿元追高至500亿元。

记者获得的一份万达影业融资推介书显示，作为上市前的最后一步，万达影业寻找战略投资人募集人民币资金100亿元左右，预期估值350亿。投资人的出资方式为受让万达影视老股及增资万达青岛。业内人士对记者透露，万达影业的融资份额遭到投资人疯抢，额度已经分完。

另一位接触过万达影业融资项目的影视投资人则告诉记者万达影业募资已经完成，估值达到500亿人民币。

万达影业成立于2011年，是万达集团旗下文化产业集团的全资子公司，万达文化集团持股55%，万达集团持股25%，王健林持股20%。万达集团公开资料称，万达影视传媒公司是中国电影票房收入最多的民营企业。

万达影业在推介书中称，公司将力争2016年实现上市。融资方案中，万达影业给出了三种资本化的可能：借壳上市、独立上市、装入万达已上市公司。 投资人投入资金后的1年内，如果万达影业未能实现上市，投资人可以选择继续持有等待上市或者退出，万达文化集团将按单利15%的回报率从投资人处进行回购投资人持有的万达影视及万达青岛股份。

万达影业私募估值预计为350亿元。 推介书对此估值的解释是：中国影视行业绝对龙头与好莱坞著名电影公司结合，在万达的生态系统中将获得巨大协同效应，未来高成长性高，盈利性可以预期。

“好莱坞著名电影公司”指的是传奇影业。1月12日，万达集团宣布以不超过35亿美元现金（约230亿元人民币）收购美国传奇影业公司，这桩迄今中国企业在海外的最大的文化并购，让万达影视控股公司成为全球收入最高的电影企业，拿到了进入影视产业上游的门票。

推介书称，传奇影业的众多IP知识产权将会对万达的旅游、儿童娱乐业务带来协同效应，借助传奇万达将增加全球电影市场的话语权。

万达影业称，规模大、成长性好、全产业链、全球布局等均是投资亮点。万达影业旗下的青岛影视基地、万达影业、五洲发行、万达院线，各个环节都是中国行业龙头。公司务遍及全球，是全世界唯一一家拥有全球发行及放映渠道的企业。

此外，万达影业2016年至2020年的总收入及净利润目标年复合增长率为20%以上。同时，传奇影业管理层对业绩做倍数担保承诺，未来业绩相对可控。预计2016-2020年万达影视和传奇影业的营业总收入分别为49亿、70.3亿、81.8亿元，净利润分别为11亿、14亿、18亿。

万达集团2015年全年业绩显示，万达集团资产达到6340亿元，同比增长20.9%；收入2901.6亿元，同比增长19.1%。其中，文化集团收入512.8亿元，完成年计划的114%，同比增长45.7%。

万达的文化板块包括体育、影视、旅游。美国AMC根据已经公布的2015年前三季度收入140亿元推算，全年收入超过190亿元，同比增长预计超过9%。

万达院线收入80亿元，同比增长49.9%，票房63亿元，同比增长49.6%；线上票房收入突破40亿元，同比增长超过240%。其中，票房收入的65%来自线上。万达累计开业影院292家，2557块银幕。万达提供的数据称，万达院线上座率是行业平均的1.9倍，单屏幕收入是行业平均的2.1倍。

今年，万达集团下调房地产收入目标640亿元，继续“去地产化”，重点发展文化产业和金融产业。并加快国际化，预计2020年海外收入占比超过20%。

“不接受尽调，不接受访谈，历史财务数据还没有，但还被市场疯抢。”新鼎行业研究员刘霞在其分析报告中称，“整体而言，确实万达影业，万达院线等等做到了中国电影行业名副其实的第一。但是，是不是中国资本市场能够持续这样的高估值，其实还是一个大的问题。不过，2到3年来看，中国电影行业45%的增长，而作为第一的万达影业，在一段时间内保持高估值，尤其是上市以后的高市盈率，还是有一定实现可能的。”