万达院线市值或达1500亿 未来三年预计净利润与华谊光线不相上下

又是影业注入！

自2月24日起停牌的万达院线于3月8日晚间发布了资产重组公告。公告明确了筹划的重大事项为发行股份购买万达集团影视类资产，涉及重大资产重组公司将继续停牌。市场猜测，万达院线拟购买的影视类资产，很有可能就是估值350亿元的万达影业。

要知道，在资产注入前万达院线已经是个大家伙了。作为纯正的院线股，其以重资产的商业模式得到了市场的高估值。截至2015年三季报，上市公司总资产62.9亿元，净资产42.8亿元，资产负债率仅为24.77%，远低于同类型在港股上市的星美控股。但是这家公司似乎并不满足与此。自从2014年开始万达院线就开启“买买买”模式大肆并购各地的地方院线以提高市场份额。2015年并购世茂影院17家影院、澳洲Hoyts院线52家影院之后，2016年2月万达院线又公告收购了大连奥纳以及广东厚品合计13家院线92块银幕。截至2015年年底，万达院线已拥有292家开业影院，2557块银幕。得益于2015年票房红利以及并购优势，万达院线的净利润以48%的增速高居影视行业。在这种模式下也难怪市场给出了近千亿的估值。

并购事项汇总

而说到此次资产注入可能的标的万达影视，根据界面新闻获取的一份数据来看，万达影业在一级市场估值已超过了350亿元。那到底是什么让万达影业可以估值如此之高，市值甚至比肩影视剧制作类的龙头华谊兄弟以及光线传媒？

影视类市值等数据

首先要了解万达影视里面都有些什么资产。据界面新闻了解，万达影视传媒有限公司（Wanda Media，下称“万达影视”）成立于2011年，已成为中国规模最大的民营电影制作公司及民营电影发行公司。万达影视 （Wanda Media）旗下包括负责国内电影开发、制作、投资等业务的万达影业（Wanda Pictures）以及新收购的传奇影业（Legendary Pictures），与万达旗下时光网、五洲发行与万达院线共同构筑了“策划-投拍-宣发-放映-影迷”生态系统。2015年万达影视投拍影片票房收入总计73亿元，占国产片市场份额24.8%，列民营影视公司第一。

生态图

这些都不足以说明万达影视的估值，那就来看看万达影视参投的2015年的票房情况。

数据显示，万达影视参与投拍的影片票房收入超过了73亿元，比起华谊兄弟43亿元的票房以及光线传媒55.76亿元的票房相比，着实证明了其发行实力。2015年暑期档电影《煎饼侠》、国庆档黑马《夏洛特烦恼》，以及2015年贺岁档票房冠军《寻龙诀》，这些都奠定了万达影视在行业内的地位。

此外对于在2015年1月宣布收购的传奇影业，虽然在业务贡献上不如国内的发展如火如荼，但其将在2016年推出《魔兽争霸》、《捉鬼队》等受关注程度极高的电影，这些都为万达影视日后的业绩提供了保证。根据界面新闻获取的资料，万达影视2016年、2017以及2018年的合并预计净利润为11亿、14和18亿元，与华谊兄弟以及光线传媒同期预计净利润不相上下。

利润预测对比

据悉，万达影视以非公开的方式募集100亿元已顺利完成，认购方包括泛海控股。3月4日，泛海控股发布的投资公告显示，其斥10.58亿元收购万达影视6.61%股权，并出资14.42亿元对青岛万达影视进行增资，获取其约7.59%股权。而对于此前向股东承诺的“一年内没有完成上市，万达会以15%的回报率从投资者处进行回购”似乎也不用再进行。王健林在接受杂志采访时就称，年轻人未来的机会在三个方向：娱乐、体育以及旅游行业，其中娱乐产业的巨无霸即将诞生。如果万达院线顺利收购万达集团影视类资产，这家公司的市值很有可能奔向1500亿元。