暴风科技登陆创业板一周年 120亿解禁股上演多空对决

3月24日，暴风科技登陆创业板一周年，正如多数上市公司那样，这是一个大量限售股解禁的日子，尤其是对于一些中小市值的股票，二级市场的流动性会瞬间发生逆转。

暴风科技此次的解禁规模达到1.27亿股，占到了总股本的46.35%，对应去年10月底停牌前的股价，这批限售股的市值超过120亿元，这对于只有260亿元总市值的暴风科技来说，限售股的去留将决定着股价的走势。

恰恰在这个时候，公司抛出了一个61亿元的并购和融资方案，今年的预期利润将增厚一倍多，这势必让本已解禁的机构更加纠结，注定，这将是一场难得一见的多空对决，不同于去年的那一轮暴涨暴跌，这一次在流动性更宽裕的条件下，股价也将更真实地反映出暴风科技的价值中枢。

那么，究竟该如何给暴风科技来定价？这个问题恐怕只有在董事长冯鑫那里才能找到答案。

冯鑫为何联手吴奇隆

再一次来到冯鑫的办公室，还是一如既往的简约，不大的面积，因为家具少而显得很宽敞，一张办公桌、一条茶几、四把椅子，一大三小，都是极简风格的木制，没有沙发，连铺在椅子上的坐垫都是硬硬的棕垫。

唯一和这个屋子感觉不搭调的是墙边立着两台55吋的平板电视，一金一银，这是暴风科技去年8月份收购的深圳统帅创智家全新设计生产的暴风TV，过去的3个多月时间，这款电视据称已经卖了20万台，超过小米，同时也成为暴风科技目前重要的业务板块。

作为一家互联网公司，暴风科技当然不指望靠销售电视机赚钱，TV业务和VR（虚拟现实）、秀场、视频以及文化，是过去一年暴风科技完成的五大业务布局，在冯鑫看来，这些都只是链接用户不同的触点，背后，则是冯鑫设计的全球DT大娱乐战略。

DT是数字处理技术的英文缩写，马云曾经在2014年互联网大会上提出“人类正在从IT时代走向DT时代。”

而当初差点儿将暴风卖给阿里的冯鑫，很快意识到，未来基于DT搭建的大娱乐产业对于暴风是一个机会。

“这个新兴的大娱乐产业，是以互联网为新平台的一个娱乐产业的迁移，与客户的关联不是传统娱乐公司那种单向地提供产品和服务，而是双向互动的。”在冯鑫看来，不管是手机、TV还是VR，都只是一个触点的不同，而要让这些触点协同起来，内容是必不可少的，这也就是暴风科技在去年提出的“平台+内容+数据”的DT大娱乐战略。

按照3月14日暴风科技所公布的收购方案，通过股权加现金的方式分别以10.8亿元、10.5亿元和9.75亿元收购稻草熊影业、立动科技和甘普科技的股权和团队，完成影视、游戏和海外三大业务的布局。

方案出来之后，恰巧赶上稻草熊影业的创始人吴奇隆和刘诗诗大婚，让这起资产重组事件变得有些娱乐化，有媒体甚至标题是，“刘诗诗结婚、冯鑫送礼、股民出钱。”

对于影视资产的高风险，冯鑫不是没有考虑，然而之所以收购稻草熊影业，很重要的一个原因是冯鑫对吴奇隆在商业思维上的认同，“你和他聊上一会儿就忘了他是谁了，吴奇隆是一个非常有商业头脑的人，而且他对事业的想法都是基于未来。”

2015年，稻草熊影业在运作原创IP影视作品《蜀山战纪之剑侠传奇》时，就打造了“蜀山IP”的页游、手游、小说、周边商品的生态开发模式，成为2015年影视IP的标杆之作，而作为稻草熊艺术总监的吴奇隆很早之前就已经开始关注VR技术。

“IP公司最大的问题在于业绩的稳定性，要想可持续，就要实现IP的多元化，让粉丝在不同的产品间流动，这种流动才会产生价值，第二个就是平台的分散化，还有明星的股东化，第四个是VR化，VR是一个可以改变未来内容生产的技术。”在和吴奇隆聊完之后，冯鑫感觉两家公司在战略方向上是非常吻合的。

而吴奇隆同样也意识到了双方未来合作的增值空间巨大，这也就是稻草熊影业为什么只肯出让60%的股份，手中留有40%，并且同意交易对价中的70%都是用股份进行支付，实际现金支付只有6480万元。

暴风要做超级制片人

在此次收购稻草熊影业之后，冯鑫并不打算继续收购更多的IP资源，“我们的目的并不是做一个大的发行公司或者说一个CP（内容制作）公司，我们不再是去策划一个影片该找一个什么样的推广方案，定位应该是超级多元化的策划，一个IP该什么时候做页游，什么时候做网游，什么时候做网剧，什么时候做电影，分别找谁来做，他们之间该怎么协同。”冯鑫将这个定位称之为“超级制片人”。

“这次并购完成之后，我的整体布局大概就完成了六成。”冯鑫告诉记者，他现在手头还有几个项目在谈，等到完成八九成，暴风科技层面的大娱乐框架就搭建得差不多了，剩下的就是要靠这些平台自身的整合了。

此前也有市场传言暴风的下一个并购项目可能是一家电影院线公司，但是这一消息并未得到证实。

“乐视上市6年所做的事，我们要在两年的时间完成。”一年前，冯鑫还是不愿意将暴风科技和乐视做对比，毕竟，一个是销售版权起家，一个是做播放器起家，两家公司的出身不一样，然而一年之后，不管冯鑫是否愿意，外界越来越多地拿乐视网（300104.SZ）来对标暴风科技，特别是当两家创业板公司的市值越来越接近的时候。

“有时候我也会想一想，他们做手机了、做汽车了，我们做不做？”现在，冯鑫已经逐渐地接受了这种对比，毕竟，两家公司所处同一领域，也面临同样的机遇和挑战，在暴风科技布局VR之后，乐视也很快跟进，在去年12月推出了和暴风魔镜相似的手机式VR和一体机式VR两款产品。

无论是乐视还是暴风，尽管表面上都属于互联网技术公司，但是随着业务的多元化，已经越来越难以用传统的产业进行划分，而这也恰恰是冯鑫认定的趋势，未来的行业划分将不再按照目前的产品来区分，而是按照所服务的人群来划分，可能是像暴风这样的泛娱乐公司，也可能是像阿里或者万达这样的泛商业公司。

“未来所有业务都是通过机器来解决的，他所提供的服务是多元的，而且在不断地提升，如果你提供的还是单一的产品，是不可能靠集约化和降成本去竞争的。”在冯鑫看来，从现在开始进行DT的积累，是至关重要的。

更重要的是，DT将改变企业架构，因此，除了业务框架，冯鑫必须要对未来暴风科技的企业构架重新搭建，“将来的暴风不是帝国、不是金字塔，而是多中心化的，是一种联邦生态，大家是平等的。”

而作为上市公司的暴风科技，其盈利模式将是通过持股各个业务板块，在各个业务协同、盈利的基础上，从中获得分红。至于具体的持股比例，可能是10%，也可能是60%，不太可能是全资子公司，因为要在资本结构上给创业团队留足空间，毕竟，和充裕的资本比起来，人才是最值钱的。

“一年前暴风上市的时候只融了2亿元，后来还给A股市场一个260亿元市值的公司；现在暴风要从市场拿走60亿元，将来能还给A股市场一个什么样的公司呢？”记者问道。

冯鑫想了想，说道：“我们还给市场一个符合未来的公司，那样一个公司值多少钱，我懒得算。”