“小镇青年”消费力提升区域院线逐渐发展壮大

电影产业总体火爆，但一线城市院线的票房份额不升反降。而随着“小镇青年”消费力提升，二三线城市的区域院线逐渐发展壮大，背后的资本化浪潮随之席卷而来。

目前，一线城市的票房和观影人次份额正不断被二三四线城市蚕食鲸吞。根据艺恩网发布的《小镇青年洞察研究白皮书》显示，2011年至2015年前三季度，一线城市票房份额已由28.5%下降至21.4%；观影人次占比同步下降，由25%下降至18%，而2015年前三季度二三线城市的观影人次占比分别为23%和20%，已赶超一线城市。

随着“小镇青年”的观影人群不断扩大，面向二三线城市的影院成了最赚钱的生意。其中颇具代表性的广州恒大院线、广东大地院线、重庆越界影业、海南中视院线、福建中瑞影视、幸福蓝海院线已纷纷挂牌上市，引入战略投资者，加快资本化的进程。

恒大院线：依托地产与业主，打造“家门口的影院”

2015年12月4日，恒大文化正式挂牌新三板。恒大文化是综合性的文化公司，旗下业务包括院线、发行、影视、动漫、音乐等，但主要收入来自恒大院线。恒大与万达同样靠地产发迹，同样准备将业务重心转移到院线领域，但与万达的定位截然不同，恒大院线有意“逃离北上广”，将目光聚焦在还有巨大发展空间的二、三线城市上。依托恒大地产，建设社区影城，进一步打造“家门口的影院”。

截止2015 年底，恒大院线已开业影城 39 家，银幕 272 块。掌门人许家印计划，未来三到五年内建成影城335家，银幕突破2300块，成为中国最大的新型影院运营商。挂牌新三板后，恒大院线计划建成并投入使用影城将达到 155 家，银幕数量突破 1084 块，以提高经营收入，实现整体盈利。

2015年全年，恒大院线总收入 1.6亿，同比增长357%，其中电影放映进账1.3亿，贡献了绝大部分的收入。2015年恒大院线共计亏损3148万元，根据年报披露的信息显示，亏损主要是由于影院数量迅速增加，各方面投入较大导致的。

恒大也已参与电影产业上游布局，2015年联合投拍并出品影片《推拿》、《破风》，联合发行过的影片有《龙骑侠》、《美丽笨女人》、《阿里巴巴大盗奇兵》、《魔镜奇缘》等。

大地院线：未来将继续买买买

4月25日，国内规模最大的电影院线广东大地院线正式挂牌新三板。

大地院线主要围绕二三线城市布局，并且以影院加盟形式为主。截至2015年底，大地院线在一线城市之外布局了558家影院，约占其全国总影院数的94%。

2015年，大地院线票房总收入35亿元，在全国院线中排名第三，仅次于万达院线和中影星美。净利润为2250万元，同比增长808%。尽管尚处于高速发展阶段，但大地院线的利润来源较为单一，只有票房分账及销售可乐、爆米花等卖品的收入。

在新三板挂牌后，大地院线将买买买进行到底，未来通过资本运作，参股或收购其他优质电影院来增加与影院间的资产联结。

不仅如此，5月9日，阿里巴巴影业集团（HK：01060）刊发公告宣布，阿里影业通过旗下子公司以10亿元人民币认购大地影院4.76%的股份。未来几年内，阿里影业将帮助大地影院免费搭建电商平台，方便观众边看边买。同时联合版权方、供货方、生产方创建衍生品链条的渠道。与阿里在衍生品领域的合作，有望改善大地院线近年收入来源单一的现状。

一边稳攥二级市场战略投资人的钱，一边有互联网巨头BAT中的阿里为其背书，大地院线还将继续向电影产业上游延伸，尝试电影制作、发行等业务。

大地院线的母公司北京大地时代文化传播有限公司早已参与了电影产业链上游，曾投资拍摄了电影《孔子》、《张纯如》、《飞行日志》、等，参与投资拍摄了《岁月神偷》，发行过的影片有《文雀》、《十分爱》、《十分爱2》、《错爱》、《PTU机动部队》、《保持爱你》、《等着你回来》等。

越界影业：先后被“星爷”与上影看中，未来将向一线城市发展

成立于2011年的越界影业，仅用六年时间就成长为重庆本土最大院线。

成立之初，越界期望靠明星的品牌与影响力打开市场，便与周星驰控股的比高集团达成合作。尽管比高以51%股份控股越界影业，但公司的实际控制权仍在法人代表张智手中。然而外资企业进入内地始终有难以突破的政策障碍，2014年周星驰只得退出越界。短短一年之后，上影集团以4500万人民币投资越界影业，占股30%，成为其第二大股东。

目前，越界影业旗下共计11家影院，其中位于重庆的有9家。而艺恩网统计数据显示，越界影业在重庆的票房以7617万元位列第四，仅次于香港UME影院、万达影院及保利万和影城。

2015年越界全年营收8989万元，同比增长150%；净利润达到743万，实现扭亏为盈。尽管从收入与利润的绝对值来看，越界仍是小体量的公司，但它的野心是成为国内的一线影院品牌。

挂牌新三板之后，越界计划将两年内使旗下影院数量扩大到25家，有意思的是，在重庆崛起的越界并不只布局二三线城市，他们还看好公司在北上广深等一线城市的拓展。“新三板挂牌后，我们将定向增资，进行股权融资，扩大影院规模。”掌门人张智在接受采访时称，“目前在华南市场布局6家影院，广州巨幕电影院将在年内开业。”据悉，广州巨幕影院将设置18个厅，可同时容纳3672人同时观影。与此同时，刚刚取得电影发行资格的越界也将向电影产业的上游发力，包括制片、发行等环节，实现全产业链的布局。

海南中视文化：养生广告不让做，半路出家开影院

成立于2003年的海南中视文化，于2014年正式挂牌新三板。

靠广告代理起家的中视文化，开始做院线生意属于半路出家。

根据2013年报显示，中视文化仅广告代理一项业务就进账1个亿，占比77%，是当之无愧的支柱业务。然而好景不长，2014年此项业务收如占比下滑至55%，2015年只有37%，呈逐年下降的趋势。

管理层分析显示，收入下滑是由于广告业竞争激烈，新媒体兴起所致。然而真的是这样吗？仔细研究客户构成不难看出，中视大客户宁波声广在2014年几乎贡献了全部广告收入，而这家公司是一家销售对象定位为中老年，主要产品为铁皮枫斗的保健品销售企业，中视文化与之合作的方式是将广告植入二三线卫视的午夜档养生节目中。2014年开始，国家规范养生类节目，广电总局更下发专门文件规范此类节目播出。中视迫于压力，转换跑道，从做中老年生意改做当下最热门的院线生意。

跑道转换的效果十分明显。新开文昌、儋州、佛山等地影院后，中视影院目前旗下共拥有五家影城，在海南省内票房收入已经占据首位。未来，中视将在此基础上继续拓展海南省内市场，预计将继续在海口、文昌、琼海等二三线城市开设影城，巩固省内优势。

2014年，中视院线共取得收入4687万，较去年翻了10倍。2015年，中视院线全年收入达到1.1亿元，较2014年增长135%，占公司全年收入的一半。

登陆新三板后，中视院线加快了资本化的步伐。5月5日发布的股票发行方案显示，中视将募集不超过1.1亿元人民币，用于放映设备维护、影院建设，购买新设备和相关配套设施，从而扩大影院经营规模。同样，中视院线并不满足于在海南省内发展，将向成都、深圳等内陆一线城市布局。预计2020 年，中视影城超过 30 家，银幕超过 200 块，票房收入达到 10 亿元。

中瑞：可乐爆米花实现扭亏为盈

中瑞影视成立之初就专注于电影放映业务。2015年，票房放映收入高达1亿元，比去年同期增长66%，观影人次同比上年同期增长 67%。

2015年8月，福建中瑞影视公司正式在新三板挂牌上市。中瑞影城立足于福建，主要分布福州、福清等地，目前在福州市共拥有5 家影院、54 块银幕。这家公司的主要业务是电影放映、食品销售以及广告服务。

虽然中瑞收入可观，但靠票房分成的高投入玩法，让中瑞的亏损同步扩大。以万星影城为例，2015年票房收入为3800万，但建设该院线的投资额高达3000万。

2013年，中瑞影视亏损额达到261万，2014年亏损额持续增加。意识到这个问题的中瑞影视开始考虑转型，同年10月，中瑞影视开始在卖品销售上加大投入，贩卖零食的同时开设美食城。出售卖品收入的占比提升了4%，收入从440万上涨到1250万。直接替中瑞摘掉亏损的帽子，实现盈利。

根据2015年报披露，中瑞扭亏为盈。从2014年亏损683万转为盈利340万。按照每股发行价格估算，中瑞影视市值在3.8亿元左右。

未来，中瑞还将继续立足福建，扩大影院规模的同时增加盈利。

幸福蓝海：背靠江苏广电，“波酥”参股

成立于2005年的幸福蓝海影视文化集团，在成立10年之后迎来了期盼已久的进展。

2015年底，中国证监会创业板，无条件通过了江苏广电全资子公司幸福蓝海影视文化集团股份有限公司的首发上市申请。幸福蓝海集团的A股上市之路迈出了关键一步。

对于幸福蓝海来说，上市之路实在太过漫长。2011年，幸福蓝海就进行了股改，并在年底进行了增资扩股。而早在2014年5月，幸福蓝海就已出现IPO披露名单中。在招股书中，江苏广电是绝对的控股股东，持股比例高达65%。而吴秀波以4500万元认购幸福蓝海466万股股份，持股比例为2%。如果此次幸福蓝海成功上市，吴秀波身价有望过亿。

幸福蓝海集团横跨电影、电视两大产业，实现内容生产、版权经营、发行覆盖、终端建设等多点位布局。背靠广电资源，成功制作并推出电视剧《于无声处》、《舰在亚丁湾》等，在电影领域同样表现不俗，除去投资《建国大业》、《建党伟业》等多部主旋律影片之外，也投资了《栀子花开》、《三城记》、《命中注定》等多部商业电影。

而旗下幸福蓝海院线主要立足于二三线城市成立影院。截至2015年上半年，旗下影院累计达到122家，全国排名攀升至前十。其中自有影城54家，屏幕数373张，遍布江苏、广东、天津、四川、陕西、湖北等近20个省市。计划在未来五年内投资25个亿，建成约150个连锁影城，1200张银幕。

区域院线资本化的浪潮已席卷而来。进入资本市场的好处显而易见，院线可以拥有更丰富的融资渠道，有利于扩大规模、提升品牌影响力。然而值得注意的是，尚处在红利期的二三线院线生意也将面临转型升级的考验。一窝蜂扎进院线竞争激烈的北上广深未见得是个好办法。如何走好下一步，是区域院线亟需解决的问题。