票房退潮后的电影基金：回归理性、严控成本

“国庆票房有点冷！”

从4、5月份的传统淡季，到暑期票房“零增长”，再到同比大跌15%的国庆档，以及史诗巨制的《我的战争》意外“爆冷”，让这一最早来自市场一线的揣测，一步步变为电影基金管理人无法回避的残酷现实。

过去几年，国内电影票房高速增长，吸引了大量的热钱，也应运而生了数十家或专业或业余的电影基金，但到了2016年，当票补渐渐退潮，叠加观众审美疲劳，“大片扎堆”却未能换来预期的投资回报。

“抓质量、降预算，不再用美元核定特效预算！”在接受记者采访时，一位电影基金管理人透露说。在电影票房退潮后，渐渐回归理性的投资方不得不降低预算、严控成本，即便是手握超级IP的片方。

票房退潮

在电影投资人一片揪心等待中，2016年第三个票房强档——国庆档交了一份并不能让人满意的答卷，内地市场在七天假期内共产出15.86亿，较去年同期收入的18.63亿大跌近15%。

数据显示，与去年相比，今年国庆假期不但总票房缩水，假期内连续七天的单日大盘都在下跌，且缩水幅度逐日扩大，从黄金周首日较去年“十一”缩水3340万，到10月7日同比缩水幅度已扩大到5600多万。

国庆档的意外爆冷并不偶然，此前落幕的暑期档已让市场感到丝丝寒意。

在上映38天后，由超级IP打造的电影《盗墓笔记》才终于突破了10亿元，最终该片的票房定格在10.04亿元。而这一成绩，已是春节档后的国产票房冠军，也是暑期档五部保底发行的影片中唯一勉强保底成功的一部。

票房遇冷的信号最早来自二季度。今年4月、5月两个月的票房分别为31.1亿元和31.4亿元，甚至不如春节档一部《美人鱼》的票房收入高，《叶问3》“偷票房”的丑闻，也给电影市场蒙上一层阴影。

于是，不少聪明的资本方主动避开二季度，将档期延后至“暑期档”、“中秋档”以及“十一档”，但资本密集、大片扎堆的结果，也让不少影片难逃院线“几日游”的现实。

在多位电影投资人看来，本来今年国庆档影片阵容并不差，票房不及往年的一个重要原因是冯小刚新作《我不是潘金莲》临时撤档，这在极大程度上削弱了整个档期的票房潜力。

“今年电影市场非常低迷，很多电影票房遭遇滑铁卢，与原来的预期差距非常大，总体比去年同期下降了两三成。”星光国际传媒集团总裁宋光成称，其中一个重要原因是大片扎堆上映，大量分流了观众。

微影时代CEO林宁则认为，这与国际市场放缓的步调大致趋同，2016年属于国内电影市场的“小年”，好多知名导演都没有新作品，同时老IP的序列开发也到了强弩之末。毕竟，真正的好作品需要沉淀，并不是一两年就能做出来的。

“这两年一定会出现导演荒、艺人荒，因为市场起来了，但是创作能力、生产力这一块却并没有储备够！”林宁大胆断言。不过，值得庆幸的是，现在很多网剧培养了很多导演，也给予他们更多的机会做东西。

谈及票房遇冷的原因，伟德福思的冯湘薇认为，一方面票补力度减弱，三、四线城市群众观影习惯尚未建立起来；另一方面内容粗糙，演员薪酬高涨，制作费三分之二都给了明星，很难保证内容品质。但究其原因是，去年形势太好，很多热钱涌入，而专业编剧、导演、制片人并没有形成良性的工业化运作体系。

下一步重在筛选精品

在阔别公募基金后，刘媛（化名）与几个合伙人在北京注册了一家私募管理公司，与其他阳光私募不同的是，她希望引入各种不同类型和风格的基金管理人，方向之一就是电影投资，而电影投资基金的管理人则是电影制片人。

据业内人士估计，目前国内的影视基金至少有20多家，大都成立在2014年年底和2015年上半年，基金管理规模多在10亿元以内。为了尽快将钱投出去，这些基金不得不四处打探项目，而谁能拿到优质片方的投资合约，谁就能赢得先手。

资金如飞蛾般扑向某一热门行业——这一幕，如同前几年资金蜂拥房地产、新能源一样，在制造业不景气的环境下，电影作为少有的超景气行业，吸引着来自不同行业、不同资金的涌入和布局。

“中国电影票房10亿元的时候，我在做生意，发展自己的企业；当票房达到100亿元的时候，我在观察；当票房达到300亿元的时候，我要出手了。”因投资《叶问3》而备受争议的施建祥，曾如是公开表示他对电影投资的野心。

谈及热钱簇拥下的电影投资，知名编剧汪海林对记者称，内容生产有自己特定的规律，这些非专业的电影基金对这些规律不是很清楚，自然会随波逐流地盲目追明星、追IP，做出一些很失败的投资。

在各路资本的疯狂围猎下，IP价格也被炒作得水涨船高。如今一部热门网络小说版权要200万至500万元，而一些点击率极高的网络小说甚至能卖到上千万元，以至于某文学网站的估值也比2014年时涨了近10倍。

“说到底，还是资本方不够疼，真的很疼了，就该找解决方案。”冯湘薇称，电影投资要从源头把控项目，在立项初就做好风控，选好项目，这需要专业的数据进行剧本的评估和立项调研。

在冯湘薇看来，好的项目都不缺钱，影视行业通常不喜欢圈外的资金，因为多数情况下会对影片有干预，这就需要找到业内优质的影视评估机构作为第三方，委托寻找好的电影项目，把资金变成业内的资金来运作。

票房退潮未必是件坏事，作为电影投资人，如何擦亮眼睛找到一个有价值的电影项目？宋光成给自己定了一个选项标准：第一，这个项目有没有做成系列的可能性；第二，这个电影有没有可能延展线下的周边产品。

在华映星球资深分析师张珂看来，在经历了之前一波观影热潮后，电影观众正逐渐恢复理性，趋于成熟，这意味着真正制作精良、有充分艺术性和故事性的优秀作品更易成功，而短期通过资金以及明星堆积的低劣作品必将不再有市场。

对于电影基金管理人来说，张珂认为，筛选真正优秀精良的作品是关键，在投资过程中，尽量避免单个项目的投资比例过重是有效分担风险的最佳方式，而在其中动漫电影或是未来最具成长性的子行业之一。

“如今的电影市场越来越多元化，每个类型的电影都有生存的空间。”林宁称，对于处于调整期的电影市场来说，精细化运作影片，让电影找到合适它的观众，为市场创造增量，才是在线票务平台的价值所在。