上海华桦文化如何抢下派拉蒙影片《变形金刚5》投资权？

《变形金刚4》在中国曾经以近20亿打破《阿凡达》的票房纪录。从《变4》开始，如何加入派拉蒙影业等好莱坞六大的电影，成了中国企业、中国资本“研究探索”的一个方向。而即将于明年7月底上映的《变形金刚5》，再次引发中国市场的一场资本狂潮。

据了解，有多家上市公司想拿到《变5》的投资权或者是中国区的营销权。出人意料的是，这次派拉蒙并没有选择在《变4》期间的官方合作伙伴1905电影网和影时尚，而是选择了一家不太知名的电影投资公司——上海华桦文化。

相关资料显示，这家公司曾先后从派拉蒙手中拿到过《碟中谍5》、《星际迷航3》等几部大片的投资权，以及《变4》和《云图》等影片在中国的营销权。

在争夺《变5》投资权的多方角逐中，东方网络和鹿港文化两家上市公司浮出水面。11月4日，东方网络刚刚发布公告，要收购包括上海华桦文化在内的3家公司。其中，华桦文化估值11.21亿。

另外有消息称，鹿港文化旗下的世纪长龙也有望能参与《变5》，拿到部分投资权或者部分中国区营销权。记者联系到鹿港文化一位高管，他表示，目前《变5》的投资权情况尚未确定，公司选择保持沉默。

可以肯定的是，派拉蒙除了与万达、阿里影业等传过收购的绯闻对象，也正在迎来越来越多的中国伙伴。今年10月底上映，由汤姆·克鲁斯出演《侠探杰克》中，不仅有华桦文化参与，还出现了世纪长龙、上海电影集团的身影。

派拉蒙为何热衷分销投资权？

谈论《变5》投资权暗战之前，先要弄明白一个问题是，继《碟中谍5》、《星际迷航3》、《侠探杰克》之后，为什么派拉蒙要再向中国出售《变5》的投资权？

通常情况下，国内的电影公司会以拿到好莱坞六大的影片投资权作为资源和实力的象征。但对于深谙好莱坞电影投资的人来说，拿到好莱坞影片的投资权并不难，而那些一味地争抢投资权的中国公司，如果不小心就会成为“冤大头”。

在一家海外基金的合伙人看来，即便是好莱坞大片，单片投资的亏损率也在80%以上。为了降低投资风险，好莱坞六大的公司，尤其是派拉蒙，经常把影片全球投资权分散出去一部分，甚至全部开放投资权，自己仅拿8%-13%的发行收益。

“好莱坞公司会通过开放投资权的方式转嫁风险。目前，《终结者5》的全球票房依然是亏损状态，而《碟中谍5》目前的全球票房收益率也才刚刚3%。而且，对于风险比较大的影片，投资权开放更多。”上述海外基金合伙人表示。

所谓的“全球分账”，其涵义并不像其字面所示的那样直白、简明。

作为出品方或联合出品方的中国公司们，要面对的并不是会计意义上的“收入”，而是以合同方式约定的各种“收入”（总收入、毛收入、调整后毛收入），不同收入有不同的统计口径——所以，票房高也未必意味着中国公司能够获得收益。

而且，就算中国公司有一定比例的投资额度，合约中所承当的“责任”也不小，一般要兼顾一些广告植入、辅助引进、发行的工作。而且关于投资的收益评估报告，他们很难事先得到，而是签约一定天数后才被给予。

不过，《变4》狂扫20亿的盛况仍记忆犹新。看起来，《变5》在中国，甚至在全球的票房也不会亏。因此，才有诸多中国公司争抢投资份额。

派拉蒙为何不再与1905合作而选择了华桦文化？

出乎意料的是，获得《变5》投资权的，不是与派拉蒙传过收购绯闻的万达和阿里影业，也不是曾经一起合作过《变4》的1905电影网，而是一家不那么出名的公司——华桦文化。

去年《变4》上映前后，派拉蒙曾经与1905电影网有过高调的蜜月期。同时，1905电影网也是派拉蒙认可的中国官方合作伙伴，在《碟中谍5》的投资中，有消息称，阿里影业以及万达的投资份额都是从1905电影网处拿到的。

业内人士透露，派拉蒙这次之所以放弃与1905电影网合作，主要是在《变4》的广告植入合作中，1905电影网与派拉蒙之间闹得并不愉快，尤其是与盘古地产的植入合作。

当时，1905电影网将《变4》中品牌的广告代理分拆给了几家公司，TCL、周黑鸭等品牌由瑞格传播代理，而盘古则是由家赋中国、诚信盛世代理。但在去年6月，盘古氏召开新闻发布会，宣布全面解除与《变4》的合作，并状告其违约。

尽管最后三家公司和解了，但在《变5》的合作中，明显派拉蒙已放弃了1905电影网，而选择了华桦文化。

在华桦文化的百度百科介绍中显示，这是一家影视投资制作、海外片引进、电影营销与发行、衍生品开发于一身的综合性电影公司。

但在海外发行人士看来，上海华桦文化更像一家能够与好莱坞，尤其是派拉蒙等优质影片谈投资权的代理商。

在记者此前稿件提到，曾经介绍华桦文化之所以能够拿到派拉蒙影片的投资权，是因为，华桦文化背后实际的大股东是一家美国公司家赋影业（JIAFLIX），这家公司的实际控制人是甘尼斯兄弟。其中，马克·甘尼斯是奥斯卡前主席；而他的兄弟西德·甘尼斯被称为好莱坞隐形教父，与派拉蒙之间有着千丝万缕的联系。

就是这样一家能够拿到派拉蒙投资权的公司，在几天前，被东方网络一纸公告宣布，以11.21亿的价格高价收购，溢价率达到960.58%。

也许有人会认为，华桦文化既然能够拿到派拉蒙的影片投资权，以及在国内的营销推广权，估值11亿实在不高。

不过，东方网络一位内部人士透露，华桦文化作为一家代理投资权的公司，并没有制作和发行能力，只是将版权倒手而已，11亿的估值已经算是贵了。“2014年，东方网络曾经打算购买华桦文化10%的股权，当时估值才1亿。”

对赌业绩压力大，世纪长龙傍上派拉蒙和上影？

有消息称，除了东方网络之外，鹿港文化旗下的世纪长龙也正在争取《变形金刚5》的投资权和中国区营销权。

一位业内人士评价世纪长龙说，这是一家很有门道的公司。去年因为投资《大圣归来》一炮而红，后来它被上市公司鹿港文化收购。不过，世纪长龙还顶着对赌业绩压力。

根据业绩承诺，世纪长龙2016的净利润应该不低于7605万，不过，今年上半年仅实现利润总额1257.2万元。

好在，下半年还有《盗墓笔记》的部分收益可以预期。今年票房破10亿的电影不多，上影牵头立项、世纪长龙10亿保底的《盗墓笔记》是其中之一。在保底的同时，世纪长龙还是影片的投资方之一，投资占比为10%。因此，世纪长龙在《盗墓笔记》的盈亏线是9亿左右，所以也算小赚一笔。

此外，有消息称，今年10月底，由派拉蒙出品，汤姆·克鲁斯主演的《侠探杰克》，原本世纪长龙拿到了10%的投资份额，最后，世纪长龙将这10%的投资份额转给了上影。

一份来自平安传媒的调研称，上影与世纪长龙有着悠久的合作历史和深厚情谊，未来会一起发展电影业务，因此，极力推荐鹿港文化的股票。

近期，鹿港文化股票一直在上涨，昨天涨幅4.8%，今日涨幅0.19%。《变5》还远未上映，在中国资本市场的反应却已立竿见影。