烧钱模式难以为继，阿里影业亏损10亿四处碰壁？

相较于亚马逊自制的风光无限，同为电商巨头出身的阿里影业则落寞得多：就在2月中旬，阿里影业在港交所网站发布了“盈利警告”，公布在截至2016年12月31日的财政年度内，阿里影业的净亏损达到了9.5亿到10亿元之间，相比半年报时的4.66亿元净亏损尤有扩大。

据披露，造成这一结果的主因是线上售票平台淘票票的巨额市场推广支出。不过业内公认去年的电商格局已初步砥定，整体票补的规模相比2015年显著缩减。

为了深入分析阿里影业的10亿亏损，不妨先研究早前发布的2016年中期报。彼时公布了四个业务方向——内容制作、互联网宣传发行、娱乐电子商务和国际业务——目前看来近况殊异，下面先做一番拆解。

首先是内容制作板块。在2016年，阿里影业第一部主投的电影《摆渡人》在年底贺岁档登场，但4.83亿元的总票房远低于预期；早前导演张嘉佳曾表示该片需要达到10亿才能回本，由此推算《摆渡人》的整体亏损额将在2亿元左右。不过由于其上映日期距年末仅有9天时间，相关的财务减计可能被归入下一个年度中。

另外阿里影业还参与了《封神传奇》和《七月与安生》的投资：前者由博纳保底10亿票房却仅收于2.84亿元，成为去年国产电影的“赔钱王”；后者则在金马奖收获女主角“双蛋黄”，最终1.67亿元的成绩也算小有斩获。不过阿里影业在这两片中的占比可能较低，对其整体财务状况影响有限。

接下来是互联网宣传发行。据中期报披露，这块业务包括“影视內容全案宣传发行、综合线上线下渠道、线上电影售票平台、影院出票系統服务”。其中最重要的板块就是淘票票，预估全年亏损额达到数亿元之巨；而隶属于旗下子公司粤科软件的凤凰佳影则专注影院端系统，考虑到客户关系和市场份额波动较小，这一部分的收入和盈利有望维持稳定。

而娱乐电子商务业务则以C2B投融资平台娱乐宝为主，在中期报中曾披露亏损额为1344万元。在去年的上海电影节上娱乐宝正式宣布进军娱乐行业衍生品，本月底的年报发布将是检验这半年来成果的时候。

最后是国际业务。作为与派拉蒙合作的延续，阿里影业去年参投了另外两部好莱坞影片，但结果均不甚理想：《忍者神龟2：破影而出》全球仅进账2.46亿美元，对比1.35亿美元的成本亏损严重，为此阿里影业不得不作出4894万元的预先拨备；耗资1.85亿美元拍摄的《星际迷航3：超越星辰》全球票房为3.43亿美元，同样将为阿里影业带来不小的损失。

同时阿里影业与史蒂文·斯皮尔伯格执掌的安培林影业展开合作，不过首部引进内地的作品《圆梦巨人》在年度亏损榜上名列前茅，不过单个项目的得失与整体股权收益并不直接相关。

另外，阿里影业还收购或入股了杭州星际影城、大地影院、沃美院线、和和影业等标的，由于未达到财务并表的标准，这部分投资的收益暂且不明。

马云vs贝佐斯，影视路径孰优孰劣？

从帐面上看，亚马逊和阿里在影视行业上的胜负高下立见：前者在院线电影和原创剧集上双线出击，并且都收获了主流奖项的肯定，可谓风光无限；而后者高起点开始却举步维艰，多条战线均成绩不彰，以致年度亏损额飚上10亿的高位。

不过，抛开选片眼光导致的单个项目成败，还需要从大环境来考量两家企业面临的境况：Amazon Studios成立之时北美院线市场早已高度成熟，因此亚马逊将重点放在了原创剧集的开发上，借由优质内容抬升专属会员服务的用户规模，并与Netflix和Hulu争夺流媒体业务的主导权，在这种情况下亚马逊并未大规模投资于通路的建设；而身处快速扩张的中国市场，阿里影业不得不随电商大潮而起，砸下真金白银用于吸引新客和巩固份额，这样巨量的票补投入在其他国家是很难想象的。由此造成的局面便是亚马逊的资金都花在了内容的刀刃上，而阿里影业则在补贴的消耗战中疲于应付。

但单纯依靠票补拉动市场的做法毕竟是不可持续的，去年个位数的增长率已经显出泡沫破裂的后遗症。在可预见的未来，在线售票市场的格局将稳定地掌控在猫眼、娱票儿、淘票票和百度糯米四家的手中，补贴的整体规模肯定会逐渐缩减。

而早前阿里影业的组织架构调整也让外界看到了不一样的路径设定：去年12月，阿里文娱董事长兼CEO俞永福担任阿里影业董事长兼CEO，原CEO张强和原总裁张蔚转任联席总裁，同时宣布对组织和业务形态进行全面升级，在内部组织方式上致力于成为内容产业的“高盛型组织”，并推出类似于“业务合伙人”形态的管理结构和激励机制。

在阿里文娱集团整体的“2+X”的业务矩阵中，阿里影业的核心竞争力不仅在于内容开发等传统影视业务上，更冀望持续夯实以淘票票为轴心的发行平台，打造连通行业上下游和集团前后台的“实业”堡垒。从这个角度来看，阿里影业的野心在于追赶以万达院线为代表的全产业链龙头，将其与Amazon Studios这样“小而美”的内容生产型组织相比，在量级上并不完全恰当。

不过现实是骨感的。阿里影业的设想再恢弘，如果没有良好的业绩支撑，也无法走完升级之路。这场中美电商巨头的影视路径之争，未来注定将碰撞出更多的火花。