博纳万达相拥动了谁的奶酪 中国电影行业格局或蝶变

大红本本大笑脸，已踏上IPO征程的博纳影业，迎来了万达院线（002739）的入股。5月15日晚间，万达院线公告，对博纳影业增资3亿元，持股1.875%，同时双方计划在院线加盟等方面展开合作。以万达院线的投资份额计算，目前博纳影业的估值达160亿元，是其从美股退市时的2.88倍。而在博纳和万达的喜乐背后，不免有公司黯然神伤——五大民营影视公司中“两强抱团”，触发的也许是行业格局的蝶变。

　　●万达院线3亿元入股

合作框架协议显示，万达院线与博纳影业的合作内容分为增资扩股、院线加盟、广告合作、影片投资四个板块，从电影产业上游制片贯穿到终端院线。

从获得新华联控股1.5亿元投资到与IMAX Corporation签署协议，博纳影业今年以来发展的重点无疑是终端院线板块，此番抱了市场份额第一的万达院线的“大腿”，其发展战略亦更加明晰。

“博纳的影院规模有限，也很难继续投入扩张，还不如和万达交换，不与万达院线和万达影业竞争”。香颂资本执行董事沈萌在接受每经影视记者采访时说道，在他看来，博纳选择与万达院线合作无疑是明智之举。

据万达院线近日公布的4月经营简报，截至2017年4月30日，公司拥有已开业影院416家，3654块银幕，今年1~4月，万达院线累计票房30.8亿元，累计观影人次7194.5万。

对于万达院线而言，除自家制片公司万达影视外，与博纳影业的合作也可加码其上游制片优势。万达院线表示，希望借助博纳影业在制作、发行方面的优势，加快自身在相关业务领域的发展，提升公司市场的综合影响力。

自成立以来，博纳影业共出品发行了206部电影，累计票房达164.47亿元。其中，超过10亿元票房的影片3部，超过5亿元票房的影片9部，超过1亿票房的影片38部元。2016年，博纳影业共出品发行电影13部，年度总票房为37亿元，占中国电影市场国产片票房收入的9%。

值得一提的是，除了战略合作外，万达院线同时对博纳影业增资3亿元，持股1.875%，以万达院线的投资份额计算，目前博纳影业的估值达160亿元，是其从美股退市时的2.88倍。

●博纳万达相拥动了谁的奶酪

华谊兄弟、博纳影业、光线传媒、万达影视、乐视影业构成了难以撼动的民营影视公司第一梯队，但彼此间你进我退、你追我赶的排位之争却从未停止。如今博纳与万达相拥，不仅是双方优势互补，更可能会改变五大民营影视公司间的排序。

“万达院线与博纳达成合作，既可以建立更深层次的电影市场联盟，又可以有各自在资本市场的加强。可以看作是双赢。”香颂资本沈萌对每经影视记者说道。

同时在他看来，博纳和万达“相拥”，却动了光线和华谊的“奶酪”。“这对光线传媒和华谊兄弟而言并不是一个好消息”，沈萌表示：“万达与博纳的合作势必会压缩华谊兄弟和光线传媒在院线上的空间，如果想要得到万达院线的支持，可能要做出更大让步、从而受制于人。”

每经影视记者此前便对前述五家民营影视公司，2016年票房出品影片状况进行过剖析，其中，光线传媒以64.2亿元的票房成绩傲居榜首，博纳影业、乐视影业、万达影视、华谊兄弟分别以超40亿元、39.3亿元、32.05亿元和23.33亿元排位第二至第五位。

对于光线传媒而言，制片与发行的优势使其票房成绩连续3年高居榜首，公司董事长王长田在半个月前的投资者交流会中更是给出了“2017年总票房80亿元”的目标。然而不容忽视的是，有了万达上游资金与下游院线支持的博纳影业，对于“老大”光线传媒是个不小的威胁。华谊兄弟今年初牵手大地院线是其为了增加下游话语权的标志之举。乐视影业除了自家的麻烦外，缺乏下游院线资源同样是其痛点。