博纳回归A股能否找回“失去的7年”？

10月13日，证监会官网披露博纳影业招股书，这家“中国影视第一股”的回归历程，终于步入尾声。

从股东名单来看，博纳影业集团总裁于冬仍然牢牢将控制权握在手中，除于冬外，自然人股东只有7人，分别为张涵予、黄晓明、章子怡、陈宝国、黄建新、韩寒、毛俊杰。其中，黄建新为知名导演、制片人，其余人均为演员。

根据招股书披露，今年3月31日，上述7位明星股东才入股博纳影业，彼时，博纳已经在回归A股的道路上一路狂奔。

资料显示，博纳影业是中国第一家拿到发行牌照的民营影视公司，在业内与华谊兄弟、光线传媒、万达电影、乐视影业并称为“中国五大电影公司”，自成立以来，共出品发行了200多部电影，累计票房高达170亿元。其中，超过10亿票房的影片3部，超过5亿票房的影片9部，超过1亿票房的影片38部。近年来，投资拍摄了《智取威虎山》、《一代宗师》、《龙门飞甲》、《桃姐》、《激战》、《扫毒》、《澳门风云》系列、《窃听风云》系列、《十月围城》、《烈日灼心》、《我是路人甲》、《新娘大作战》、《湄公河行动》、《三少爷的剑》等多种类型影片。

7年前，博纳影业作为中国第一家影视股登陆纳斯达克，但是公司在美国的待遇并不如意，股价接连下滑，与此同时，“同行”华谊兄弟、光线传媒等公司在A股市场上风生水起。

2015年中旬，华谊兄弟总市值一度接近600亿元，光线传媒也达到500亿元左右，而直到博纳影业去年6月从美国退市时，其市值仅为50亿元。于冬多次在公开场合提及此事，几家公司的市场份额不相上下，但是市值却相差数倍。

那么，此次博纳回归A股，能否找回“失去的7年”？

根据招股书，博纳拟在深交所公开发行股票不低于1.22亿股，占发行后总股本比例不超过10%，发行完成后，总股本不超过12.22亿股。此次上市拟募集资金14亿元，其中6亿用于投资8部影片，其余8亿用于电影院项目。虽然没有披露首发股份的价格，但是有媒体估算，此时博纳的估值已经达到150亿元。

发行完成后，于冬持有公司23.04%股份，此外，只有西藏和合投资管理合伙企业（有限合伙）与浙江东阳阿里巴巴影业有限公司2家公司持股比例超过5%，其余31家公司股东的持股比例均在5%之下。

有意思的是，虽然市场份额相差不大，但是博纳影业的利润水平却与华谊、光线相差甚远。根据招股书披露的财务数据，博纳影业2017年一季度、2016年、2015年和2014年的营收分别为4.32亿元、19.01亿元、14.31亿元和12.11亿元；净利润分别为4979万元、1.02亿元、3893万元、3049万元。

2016年，华谊兄弟实现营收35亿元，净利润8亿元；光线传媒实现营收17亿元，净利润7.4亿元。而同期，博纳影业实现营收19.01亿元，净利润只有1.02亿元。