影院盈利难背后是行业整合进一步加剧

即将过去的10月，电影市场几乎成为了“影院概念”月。

10月12日，横店影视登陆上海证交所，成为2017年首家上市的影视公司，其市值突破了200亿。

10月13日，从纳斯达克退市一年半后，博纳影业于这一天正式开启了A股征程。

紧接着，金逸影视10月16日在深交所上市，这家老牌院线企业在经历了5年、3次IPO冲刺后，今番终于挂牌成功。并且，两只股票上市后势头表现强劲，连续涨停，从而使得两家公司不得不发布股票交易异常波动公告。在涨停的背后，除了是新股原因外，国庆档票房市场的骄人成绩，也是投资者看好这两家公司的部分原因。

如果再加上去年于8月集中上市的三家公司，幸福蓝海、中国电影和上海电影，也都有希望借助募集资金加快在院线领域布局的意图。

无独有偶，就在传统院线公司竞争加剧的同时，也有越来越多的房地产企业参与其中，华润、保利、恒大的影院已经在全国遍地开花，连以做商业起家的苏宁、国美、华联，都在自己的房地产项目上建设自营影院。据媒体统计，已经有超过30家的房企正在积极跨界进入影院市场。

院线市场在经历了十年的高速发展期后，从行业整体趋势来看已渐趋饱和，加之中国电影市场的高速发展红利期已过，对于院线企业来说，未来竞争或到了差异化发展的岔路口：将影院布局下沉到三四线城市拓展中低端市场，或是发展高端影院、智能影院，很可能是院线公司尝试增加利润率、打破现有盈利天花板的不同尝试思路。

盈利难背后是行业整合进一步加剧

其实在院线努力IPO的背后，是希望借助资本力量对抗行业竞争压力扩张的渴望。2016年，可谓中国电影市场的震荡调整年，在结束了持续5年的高位增长态势后，整体市场表现疲软。

具体到影院和银幕方面，据前瞻产业研究院《中国电影院线投资分析报告》显示，2016年我国银幕数量增长近万块，但电影票房只增长了17亿元。这意味着，单个影院的票房产出同比跌幅达到17%，而单块银幕的票房产出跌出了20%。

在收入增长放缓的同时，成本却在不断上升。且不说建筑成本、人员成本、租金等方面的上涨，就新建或改造影院来说，据行业内人士估算，平均每座成本已从几年前的8000元，上涨到1.2-1.5万元左右。但影院的档次提升，却并没有带来相应票价的提升。

因此电影院线经营的状况日益艰难，盈利红线岌岌可危。入场玩家只有两条路可选，或者扩大数量取得规模效应，或者另辟蹊径提升单体盈利水平。

在2016年开始进入“挤泡沫”阶段后，也给火热涌入的资本以降温和冷静思考的机会，作为电影行业终端布局的影院及院线，也迎来了行业整合期，并购与重组不断上演。

小镇新票仓和高端影院并举

院线未来的发展思路，不外乎两条。下沉到三四线甚至五线城市布局，或者建立高端影院品牌，走个性化、智能化道路。

刚刚上市的横店影视和金逸影视，是前者的代表。以横店影视为例，其未来发展将把布局二三线的影院核心，外延至三四五线城市，持续深耕小镇青年的新票仓。

金逸影视的布局则瞄准了二级市场，它的招股说明书显示，拟将募集的8.1亿元资金，投向40家影院建设项目。其中一级市场3家、二级市场29家、三级市场8家。金逸影视认为，这类市场人口众多，居民人均收入增长迅速，现代化的消费习惯正日渐形成。

而以华谊、博纳为代表的行业龙头公司，则试图向高端院线领域拓展。

此前华谊兄弟联合创始人、副董事长兼CEO王中磊在接受采访中时表示：现在这个时间段，渠道的竞争比较重要，所以影院业务将是华谊兄弟接下来特别重要的一个布局，而未来的3-4年将是关键时期，接下来，华谊兄弟准备加速进军院线市场。”同时他表示，华谊兄弟在院线布局上不会以盲目追求数量、追求市场份额为导向，而是走高品质、差异化的路线，通过自建、投资合作等多种形式，争取在5年内跻身国内院线第一梯队。

华谊兄弟影院投资有限公司总经理徐小峰也表示，未来华谊兄弟的院线发展要以产业链布局、品牌输出为主，精于差异化的服务，树立电影院的行业标杆。

博纳影业的院线业务，已经几乎占据了公司营业收入的半壁江山。从10月13日博纳影业发布的招股书来看，其募集资金超过一半将用于影院项目的建设。

截至2017年3月31日，博纳影业旗下自营影院达到39家。今年2月，博纳影业与IMAX签署了合作协议，博纳将在全国增建IMAX影院，旗下IMAX影院数量将大幅增加。博纳已成为IMAX在中国市场的五大合作伙伴之一。此外，今年6月，博纳国际影城高端品牌“博悦汇”正式落户外滩。种种举措似乎都预示着，博纳也更倾向于高端影院的业务布局。

此外，苏宁则走向个性化、智能化影院，国美玩起了VR影院，种种功能化、高端化定位，成为院线领域发展的一抹亮色。

其实，不管下沉到三四线甚至五线城市布局，还是建立高端影院品牌，走个性化道路，对院线优化都有好处，市场会更加成熟良性。对影院来说，只有走出自己差异化道路，或许才能立于不败之地。

影行天下创始人兼CEO 安玉刚

影行天下创始人兼CEO安玉刚认为越来越多的房地产商、片方加入影院竞争真的是一件好事。对于观众来说，人们不再需要开车几公里去看电影，身边会有更多影院，未来影院或许像咖啡厅一样方便普及，让电影的消费触手可及。

院线的竞争是终端的竞争，片方与院线就像生活用品和超市的关系，片方负责生产好的内容，院线则解决触达问题。在整个市场越来越成熟的情况下，影城越来越多，可以让观众更方便的感受大银幕、感受在黑暗环境中融入电影的感觉。