四大影片争霸春节档 　票房火爆让出品方业绩大增

距春节不到一个月，国内电影春节档已蓄势待发，《捉妖记2》、《红海行动》、《唐人街探案2》、《西游记女儿国》等多部影片即将打响票房大战。分析认为，电影票房的持续增长，让出品方业绩大增，为A股市场影视股带来了良好投资机会。

　　四大影片争霸春节档

又到了一年中最容易产出爆款的季节。贺岁档《芳华》、《前任3》均破10亿后，即将到来的春节档也是竞争空前激烈。《捉妖记2》、《红海行动》、《唐人街探案2》、《西游记女儿国》等多部影片，即将打响票房大战。

从整体上来说，今年春节档的整体阵容和去年大体相似，四大“种子选手”——《捉妖记2》、《唐人街探案2》、《西游记女儿国》、《红海行动》无疑是最大的焦点。另外，张艺谋导演的《影》也将大概率杀入。

其中，《捉妖记2》《唐人街探案2》《西游记女儿国》均出自于IP续集，且《捉妖记》是2015年内地影市票房冠军，累计票房高达24.39亿。唯一一部出自于非IP续集的《红海行动》，也是《湄公河行动》原班人马打造而成。

但今年春节档，并不会见到资本“抱团取暖”的情况。目前只有25家资本方站队六部体量级稍大的影片，在最为主要的“四大金刚”背后，并没有出现资本过分扎堆的情况，每部影片都是和“老搭档”过分捆绑，非常稳定。

业内人士向《投资快报》记者表示，近两年许多顶级的国产大片都纷纷进驻春节档，又因为春节档较短，所以成为了全年竞争最激烈档期的有力竞争者。同时随着去年单日大盘破8亿，春节档的准入门槛已经越来越高，对于中小成本的国产电影来说，缺乏大量“票补”在该档期内毫无机会可言。

　　票房火爆让出品方业绩大增

记者了解到，受2017年全国票房超559亿元的红利影响，近期国内影视股可谓“春风得意”。跨入2018年，《前任3》、《芳华》、《无问西东》等多部电影口碑和成绩傲人。最新数据显示，《前任3》以小成本撬动大口碑市场，累计综合票房达18.14亿元；《无问西东》持续发酵，上映6日累计票房达2.25亿元，排片占比不断递增。

票房的火爆程度使得出品方业绩大增。据《前任3》、《芳华》出品方华谊兄弟在1月15日晚间发布公告显示，截至2018年1月14日，公司来源于《前任3》影片的营业收入区间约为4.5亿元至5.5亿元。

从近期国内电影票房来看，根据艺恩数据显示，2018年1月8日至1月14日国内电影市场七日票房共计10.90亿元，同比增长83.65%。今年第二周，票房排行榜前五名中，共有三席被国产电影拿下，其中《前任3》周内票房达到4.1亿元，开年以来连续两周拔得头筹，新上榜的《无问西东》，以及发挥余热的《芳华》也有不俗市场表现。以上影片的票房飘红也在A股市场得到了印证，直接受益的3只个股华谊兄弟、北京文化、中国电影均在1月17日实现上涨。

国内电影市场的繁荣发展，与我国居民物质、文化生活水平不断提高密切相关，统计数据显示，2017年中国城市观影人次达16.2亿，较上年增长18.08%。观影人次的提升带动了票房市场迅猛发展，随着《战狼2》票房突破50亿元，2017年内地电影票房以559.11亿元完美收官，以上数据分别打破了国内电影单片票房和年度总票房两项纪录。对此，分析人士表示，影视企业未来还将不断推出符合社会主义核心价值理念的优秀新片，观众对国内电影市场的认可和关注度也会不断提升，这就从供给侧和需求侧两方面为电影行业繁荣发展注入了源源不断的动力，相关企业业绩的提升也将水到渠成。

　　影视股受资金青睐

开年以来，贺岁片票房持续增长，为A股市场影视动漫板块带来了良好投资机会。

市场表现方面，1月17日影视动漫板块18只个股迎来上涨，其中横店影视、上海电影实现涨停，金逸影视、中南文化以6.87%、5.22%的涨幅紧随其后，幸福蓝海(4.68%)、中广天择(3.64%)、中国电影(2.96%)、光线传媒(2.82%)、华策影视(2.68%)、完美世界(2.32%)、华谊兄弟(2.07%)等7只个股也有尚佳表现，当日涨幅均在2%以上。

资金流向方面，1月17日横店影视、上海电影两只涨停股也同样受到大单资金追捧，分别获得4896万元与4267万元资金净流入。此外，中国电影(2867万元)、文投控股(2833万元)、光线传媒(2257万元)、中南文化(1855万元)、金逸影视(1794万元)、北京文化(1314万元)等6只个股均获得1000万元以上大单资金青睐。综合来看，板块当日获得大单资金净流入总额达2.42亿元。

统计数据显示，截至目前已有12家影视动漫行业上市公司披露了2017年年报业绩预告，其中11家业绩预喜，中南文化报告期内净利润有望实现同比翻番，慈文传媒(62%)、印记传媒(50%)两家公司2017年净利润预计增长幅度达到50%及以上。从市场估值角度来看，以上业绩预喜企业中，印记传媒、完美世界、骅威文化、金逸影视、长城影视等5家动态市盈率低于当前板块平均值。

浙商证券表示，电影行业集中度提升，对上市公司业绩提升构成持续利好，推荐业绩增长无忧的低估值真成长股，并关注国企改革对板块估值的提升，推荐光线传媒、华谊兄弟，以及国企改革龙头股浙数文化、皖新传媒。

　　掘金点

　　华谊兄弟(300027)

展望2018年，华谊兄弟手中的电影、电视剧、网剧资源储备丰富。2018-2019年公司预计上映的电影包括《狄仁杰之四大天王》(冯小刚执导)、《画皮3》、《八佰》、《摸金校尉-九幽将军》及《阴阳师》等。电视剧、网剧方面，公司在2017年参与的电视剧包括《好久不见》、《亲爹后爸》和《赢天下》等，参与投资并发行的网剧及网大包括《花间提壶方大厨》、《决对争锋》、《胭脂债》、《少女的奇幻日记》和《超能太监3》等。

除了影视收入增长可期之外，华谊兄弟在实景娱乐领域的投入有望成为公司业绩增长的新看点。华谊兄弟在苏州、郑州、长沙、南京等四地的实景娱乐项目将于2018年陆续开业，今年还签约了华谊兄弟电影世界(武汉)、华谊兄弟电影城(阳江)与华谊兄弟电影小镇(沈阳)等项目。目前，华谊兄弟已在华南、华中、华东、东北四区共签约20个项目，均采取轻资产模式，由实景娱乐团队主导创意设计与运营。2018年，武汉、阳江、沈阳的项目也将开工。