喜临门从床垫到跨界影视顺利交出业绩承诺成绩单

跨界并购在资本市场早已不是新闻。早在2015年，A股掀起一股影视公司资本并购潮。国内床垫龙头喜临门也宣布跨界影视，斥资7.2亿元收购了浙江晟喜华视文化传媒有限公司（简称“晟喜华视”）。当时逾10倍的高溢价率和电视剧行业竞争激烈的现状让市场感叹不已。

晟喜华视除2016年业绩完成率为91.66%外，2015年和2017年都顺利交出业绩承诺成绩单。

喜临门2017年报显示，公司去年实现营收31.87亿元，同比增长43.76%；净利润2.84亿元，同比增长39.18%。

从智能床垫到跨界影视

喜临门是老牌的家具厂商，核心产品是床垫，定位中高端市场。自上世纪90年代成立到2012年上市，喜临门一直专注主业，主营业务未曾发生过重大变化。

2015年影视文化产业比较火，国内的电影票房蹭蹭蹭往上涨之际，上市公司纷纷跨界影视，喜临门也投身影视圈，斥资7.2亿元收购晟喜华视。

为什么要收购晟喜华视，当时喜临门解释，“除了可利用绿城传媒丰富的媒体资源铺设品牌宣传网络，迈出打造品牌价值建设链条的第一步外，公司还将涉足文化产业，进入电视剧投资、制作、发行业务领域”。

喜临门还指出，“文化传媒领域是近年来新兴产业，而上市公司主业家具、床垫制造业属于传统制造行业，二者业务波动影响因素不完全一致。有利于进一步优化公司业务结构，降低公司传统业务波动性，提升盈利能力和抗风险能力”。

影视板块业绩回升

影视公司拿下了，业绩又如何？

收购晟喜华视时，周伟成、兰江做出的业绩承诺为晟喜华视2015年、2016年及2017年度实现扣非归属母公司净利润分别不低于6850万元、9200万元、1.2亿元。

2015年第一年，晟喜华视完成了业绩承诺；2016年第二年，晟喜华视实现的扣非归属于母公司所有的净利润为8432.38万元，完成率为91.66%.根据协议，晟喜华视原股东应补偿的金额为1566.19万元。

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对于2016年影视业务不达预期，喜临门在投资者说明会上表示，主要是由于近年来电视剧市场急速变化。为此，晟喜华视谋求转型，在2016年停拍了部分偏传统的剧目，把主要市场转到一线卫视和网络。但是，转型仍然一定程度上影响了晟喜华视利润的实现。另外，演员片酬攀升、电视台调整合同签约时间等因素也对营收造成了一定程度的影响。

2017年晟喜华视又现曙光，当年经审计扣非归母净利润12285.19万元，顺利完成业绩承诺。对于去年影视业务成绩喜人，喜临门在年报中解释，2017年公司共有9部上星剧在15家省级卫视台播出，总共播出498集，较2016年增加37.57%。

值得注意的是，年报显示，相比去年影视业务高达54.22%的毛利率，喜临门主打的床垫产品毛利率为37.99%，已经连续三年下降。对此，公司解释2017年因材料价格上涨导致成本上升，以及汇率波动因素，导致毛利率有所下降。