90岁高龄的“米老鼠”已经敌不过新秀“纸牌屋”?

90岁高龄的“米老鼠”已经敌不过新秀“纸牌屋”了。本周二，奈飞的股价持续飙升，继上周的小幅“颠簸”之后，奈飞再次超越迪士尼回到了巅峰，成为全球上市公司中市值最高的传媒公司。截至发稿时，奈飞市值已达1527亿美元，而迪士尼市值为1523亿美元。今年以来，奈飞股价已经暴涨近80%，新兴传媒再也不是当初面对庞大的传媒巨头时瑟瑟发抖的“小人物”了，相反，他们裹挟着在线流媒体业务扑面而来，传统有线电视业务正在遭受前所未有的冲击。然而传媒行业就像千军万马过独木桥，打败迪士尼并不意味着永久的胜利。

干掉“米老鼠”

截至周二收盘，流媒体巨头奈飞股价已经达到了351.29美元，比上一个交易日增长了0.57%。而迪士尼股价则为102.2美元，同期增幅仅0.09%。

奈飞并不是第一次超越迪士尼。上周五，就在迪士尼为收购福克斯却因半路杀出的康卡斯特而焦头烂额的时候，奈飞忽然一飞冲天，股价盘中一度上涨1.8%，而迪士尼的股价则下跌至1%，导致奈飞瞬间反超迪士尼成功登顶全球市值最高的影视传媒公司。然而当时的奈飞没能高兴太久，当天收盘奈飞市值出现回落，迪士尼跌幅也有所收窄，最终迪士尼仅领先奈飞3亿美元。

进击的奈飞无人可挡。此后不久，奈飞市值便再度超越迪士尼。根据奈飞4月提供的财报，该公司2018财年一季度营收为37.01亿美元，比去年同期的26.37亿美元增长了40.4%，净利润也比去年增加了63%，达到了1.78亿美元。无论是一季度的营收还是每股收益以及流媒体视频服务全球新增人数，全部超出华尔街分析师的预期。

有分析师认为，奈飞能够取得这样的成绩源于他在海外市场的高度增长。根据奈飞最新财报，奈飞今年一季度全球新增了741万用户，截至3月31日奈飞在全球已经拥有1.25亿的付费用户，而在2017财年这一数字还是1.176亿。美林银行分析师Nat Schindler甚至预测，奈飞的用户数量在2030年能达到3.6亿，原因在于奈飞大规模的内容能帮助它成为所有市场中占主导地位的流媒体播放器。

原创杀手锏

数量庞大的付费用户帮助奈飞成功登顶，那么又是什么帮助奈飞吸引了如此多的忠实粉丝？答案在于内容。奈飞此前透露，公司计划在2018年中用新支出费用的85%来制作原创节目和电影，预计将在原创内容上投资80亿美元，而流媒体服务将拥有1000多条原创内容，其中470条原创内容将在现在至2018年底期间首播。

就在市值首次超越迪士尼的几天以前，奈飞甚至还把内容的橄榄枝伸向了美国前总统。21日，奈飞宣布已与奥巴马及其夫人米歇尔达成一项多年合作协议，两人将为该公司制作影视作品。

奈飞在原创内容上的投资几乎达到了不顾一切的程度。2017财年奈飞净利润有5.59亿美元，然而自有现金流却达到了惊人的-21亿美元。净利润与自有现金流的差距已经达到了总收入的1/4以上，其中98亿美元的流媒体内容支出成了拖累奈飞的最大阻力，而在前两年，这一数字还分别是87亿美元以及58亿美元。

只有原创还不够，花重金打造的内容也要精良。以《纸牌屋》为例，它的制作是建立在奈飞用户基础上的，此前奈飞根据全球3300万流媒体订阅用户和822万DVD用户收集了60多亿条用户评价，并在此基础上预测大众观剧口味趋势，以此制作《纸牌屋》的内容投观众所好。再加上每季所有片源同时全部上线的操作模式，也减少了用户在追剧中丧失耐性的可能。

原创加上精良，两大王牌内容给了奈飞涨价的底气。去年10月，奈飞传出计划涨价10%的消息，然而令人意想不到的是，奈飞股价不降反升，庞大的用户数量也让奈飞不至于每次提价都表现得小心翼翼了。

流媒体赛道还有谁

奈飞虽然强，但还达不到能够高枕无忧的地步。数据显示，2010年，奈飞的内容资料库里还有7300部电影，然而到2018年，这一数字已经下降到了5600部。虽然电视剧的数量有所增长，但高定价和高品质的内容依然偏少，这或许算得上是奈飞的一大软肋。而进击的奈飞在打败迪士尼，动摇好莱坞的同时也开始慢慢显现出传统影视传媒“公敌”的危机。

就在刚刚结束的戛纳电影节上，奈飞再次吃了一个闭门羹。2017年戛纳电影节放映了两部奈飞的片子，但组织者却要求，如果奈飞不在影院放映这些影片，该公司将不得参加2017年电影节的角逐。强硬的奈飞随即宣布退出本届戛纳电影节，其中包括电影大师奥逊·威尔斯未完成的遗作《风的另一侧》，以及阿方索·卡隆的《罗马》。

被奈飞超越的迪士尼也不是一个可以轻视的角色。流媒体行业的吸引力并不小，传媒帝国迪士尼更不甘在这一领域屈居于人。今年3月，迪士尼发布了一项重大的战略重组计划，其中新成立的“消费者直接对接及国际部门”主要负责的内容就是迪士尼旗下的各大流媒体服务。除此之外，迪士尼的独立流媒体付费电视平台也将在2019年上线。

就连在奈飞的大本营流媒体领域，它也很难一家独大。所过之处都会掀起一阵波澜的亚马逊近年来花费在视频内容上的预算持续走高，2017年这一数字已经达到了45亿美元。今年3月，一度有媒体爆料，亚马逊有意投资10亿美元购买《三体》的版权，并计划将其拍成系列剧。2017年，亚马逊更是凭借《满编的曼彻斯特》成为了首个获得奥斯卡的硅谷公司，也导致奈飞对它的警惕指数直线上升。前有狼，后有虎，奈飞的日子或许并不如表面上那么光鲜亮丽。