优化资产结构 星美控股低负债率中稳步前行

今年8月8日,国家发改委、人民银行、财政部、银保监会、国资委等五部委联合印发《2018年降低企业杠杆率工作要点》,明确提出多项举措,推动企业降低杠杆率。民营企业作为中国经济的重要组成部分,杠杆率相比国有企业来讲,目前并不算高。在去杠杆的背景下,民营企业的融资成本与难度明显增加。民营企业如何在去杠杆的同时,保持快速发展,充分发挥有限的金融资源,让其更好地支持实体经济发展,成为各个行业目前极为重要的课题之一。

星美集团旗下的星美控股集团有限公司(以下简称:星美控股,00198.HK),作为国内较早进入文化行业的民营企业,历经多年发展,已经成长为中国文化产业的重要市场力量,始终保持影投第一梯队的位置。伴随星美控股的快速发展,是其负债率维持较低水平,其背后的经营秘诀的确值得我们探究。

优化资产结构 星美稳步前行

据星美控股2017年报显示,截至2017年12月31日,星美控股的负债率由2016年的46%大幅减少至33%。与行业内其它企业动辄超过50%的负债率相比,33%的负债率显然处于较低水平。与之低负债率相对应的,则是近年来星美控股的快速发展。截止2017年12月31日,星美控股已经拥有365家影院。

2018年6月,星美控股发布公告,有关东方证券资产管理有限公司设立的星美国际影院信托受益权二期资产支持专项计划,于2016年8月共募得资金人民币15亿元(人民币)。2018年6月27日,星美集团已将相关款项存于专项计划的管理人托管帐户,专项计划所有资产支持证券已全部到期兑付。

从这则公告中,我们可以看出,星美控股的负债率在2018年有望进一步降低。从企业层面来说,单纯降低债务率水平并不是去杠杆的初衷,优化杠杆结构,提升资产质量,拓宽融资渠道,提高核心竞争力才是民营企业去杠杆的最终目的。

在优化杠杆结构、提升资产质量方面,星美控股表示:2018年星美会按照适度、适量原则继续扩张脚步,优选一些省会和直辖市作为发力重点,目前已初见成效,同时辅以“轻重资产”并轨运营的发展战略,持续进行渠道发力,继续稳固市场地位。

持续提升核心竞争力 “新零售”模式创新

在电影行业快速发展时期,较高的杠杆率有助于企业实现快速扩张,以达到占有市场的目的,借助行业景气度会掩盖了很多背后的隐忧。然而,目前国内电影市场发展态势来看,虽然票房水平仍在持续走高,但单银幕产出却已步入下降通道,若再维持较高的杠杆率进行扩张,风险显现的概率不言而喻。

星美控股多年来快速发展的同时,始终保持较低负债率,其背后的真正原因在于,星美具备了强有力的行业核心竞争力。在日趋激烈的行业竞争中,星美控股坚持创新经营,形成明显的差异化发展,这就是星美的核心竞争力之一。

坐拥4000余万会员,如何将会员优势成功变现?众所周知,星美的“非票业务”一直以来做的风声水起,业务占比在行业内居前列位置。在消费升级、文化行业大发展的背景下,星美将两者完美融合,提出影院“新零售”概念,随着线下场景的逐步升级改造,星美“非票业务”也随之实现升级,突破了以往影院只能依靠饮料小食、电影衍生品、广告业务等传统“非票业务”的瓶颈。

星美选择“新零售”作为“非票业务”的突破口,首先发力线下场景改造,母婴生活馆、数码3C体验馆、红酒专区、Apple授权店等相继亮相星美影商城。根据会员不同消费需求,星美利用大数据、云计算等技术手段,对4000万会员进行精准画像,并以星美通信为连接点,打造“互联网+文化创意+科技生活”的创新发展模式。星美充分发挥自身渠道优势,抢先将传统影院成功打造为泛娱乐属性的会员消费平台,形成以会员经营为主的全新生态体系。

差异化创新经营之道,已经成为星美多年来的“座右铭”,也是星美在保持低负债率的情况下仍能高速发展的秘诀之一。未来,面对日趋激烈的市场竞争,星美将逐步强化自身优势,努力尝试挖掘新的利润增长点,为繁荣中国文化市场做出最大贡献。