基美影业3年亏9亿这背后究竟发生了什么？

几年前影视行业大热时，批片起家的基美影业雄心勃勃地转型电影投资制作，斥巨资投了《勇士之门》《星际特工：千星之城》等影片。

这些影片背后，很多都有基美影业董事长高敬东的好哥们、法国名导吕克·贝松的身影。不仅如此，基美影业还通过入股法国电影公司欧罗巴，进一步绑定吕克·贝松。

然而，随着多部吕克·贝松的电影票房遭遇滑铁卢，加上欧罗巴的业绩不佳，之前业绩突飞猛进的基美影业，很快就陷入连年亏损的泥潭，至今未能走出来。

近日，基美影业发布2018年半年报，尽管公司上半年的营收同比翻倍，但是归属挂牌公司股东的净利润亏损了7845.77万元。

2016年和2017年，基美影业分别巨亏2.65亿、5.41亿，都“荣膺”当年新三板影视公司的“亏损王”。粗略估计，在不到3年的时间里，基美影业一共亏掉了9个亿！

在业绩连年巨亏的同时，基美影业还面临股价暴跌、估值缩水等诸多困境。

5年前，刚刚登上新三板的基美影业风光无限，被称作“新三板影视第一股”，如今却沦落到快要摘牌的地步，这背后究竟发生了什么？

基美影业3年亏9亿，

多部电影都有吕克·贝松参与

基美影业董事长高敬东与吕克·贝松相识于9年前。在和外界的交流中，高敬东并不掩饰与吕克·贝松的密切关系，比如，两人都爱电影，喜欢美食，每次吕克·贝松来北京，高敬东都会带他去两人都很喜欢的烤鸭店。

同时，高敬东也很欣赏吕克·贝松的创作才华。一个经常被提及的例子是，吕克·贝松仅用15天，就完成了现象级电影《这个杀手不太冷》的剧本。

当然，更重要的是，基美影业已经从吕克·贝松的多部电影中，获得了丰厚的利益。

2014年，基美影业协助推广4部进口片——《超体》《别惹我》《暴力街区》《美国骗局》，其中3部都跟吕克·贝松有关（导演或编剧），尤其是《超体》，在中国内地的票房高达2.78亿元，几乎创下批片的票房纪录。2015年，基美影业又引进了吕克·贝松担任编剧、制片的《飓风营救3》《玩命快递4》等影片。

或许是尝到了与吕克·贝松合作的甜头，基美影业不再满足于竞争日益激烈、利润微薄的批片生意，而是试图向产业链上游延伸，转战电影投资制作。

2015年3月，基美影业宣布在2015至2016两年中将制作《勇士之门》、《小王子》等15部影片，总投资金额达20亿人民币；当年5月，基美影业与欧罗巴签署5年合作协议，同时宣布联合投资出品由吕克·贝松执导的科幻电影巨制《星际特工》。

2016年，基美影业宣布出资6000万欧元（约4.5亿人民币）认购欧罗巴定向增发的股份，成为其第二大股东，持股比例为27.89%。

结果却让人大跌眼镜，《勇士之门》《星际特工》等大投资的影片纷纷遭遇票房惨败，严重拖累了基美影业的业绩。

2016年11月，由基美影业、欧罗巴、基美影画联合出品，吕克·贝松担任编剧及监制，赵又廷、倪妮、戴夫·巴蒂斯塔、吴镇宇等主演的奇幻动作电影《勇士之门》上映。该片据称总投资达3.3亿元，但国内票房只有2284万元。

再加上，何润东、林心如主演的《魔轮》（票房783万），陈赫、宋智孝等主演的《超级快递》（票房6200多万）票房接连失利，导致基美影业2016年净利润巨亏2.65亿元。

2017年7月，由欧罗巴公司出品，吕克·贝松执导，欧美明星戴恩·德哈恩、卡拉·迪瓦伊以及中国的吴亦凡等参演，号称“史上投资规模最大的独立电影”、“欧洲电影史上最大规模的电影”的《星际特工：千星之城》上映，票房也好不到哪里去。

该片总投资2.1亿美元，其中基美影业投资5000万美元（约合人民币3亿多），当时这几乎是国内影视公司在海外单个电影项目中最大的一笔投资。而该片最终的成绩单是，全球票房2.26 亿美元（2017年底），其中中国大陆地区票房4.09亿元人民币。

《千星之城》带来的亏损更加惊人，基美影业2017年归属于挂牌公司股东的净利润-5.41亿。这是因为，这部电影的票房失利，还导致基美影业参股的欧罗巴发生亏损，进一步导致基美影业2017年的长期股权投资收益亏损高达3.47亿元。

即便是到了2018年，参股欧罗巴的负面效应还没消除。

根据基美影业2018年中报，公司上半年实现营业收入 3620.93万元，同比增长 99.19%;归属于挂牌公司股东的净利润为-7845.77万元。主要原因是欧罗巴亏损，导致对其长期股权投资在权益法下确认了投资损失等。

财报显示，欧罗巴上半年的营收为7.55亿元，净利润亏损9385.72万元；2017年营收16.02亿元，净利润亏损12.45亿元。

基美影业坦承，如果欧罗巴的业绩未能好转，公司将受其影响导致业绩下滑甚至持续亏损。公司的应对措施有两个：第一，着力提升自身主营业务及主营收入，加强与国内外其他合作伙伴的多元化合作，对冲该项投资损失的风险；第二，继续保持与欧罗巴的全方位沟通，尽早知悉其经营情况，提前做好各类应对工作，并为其开展业务提供协作与支持。

票房失利背后，获得宝贵经验？

缺乏风控把关人？

面对连续几部大投资的电影票房失利，高敬东、基美影业方面似乎很坦然。在他们看来，票房固然重要，但是公司从开发影片到最终院线上映的过程中所收获的宝贵经验，更加重要。

对于《勇士之门》，高敬东认为这是中外合拍片的一次尝试，整个制片过程汇总、融合了大量国际先进团队，而也正因这个项目的深度合作，促成了基美和欧罗巴在股权投资层面的深度合作(基美投资6000万欧元获得欧罗巴约28%股权)。

对于《千星之城》，高敬东曾表示，如果去掉法国政府的补贴和国际预售，该片的投资风险其实没有外界想像的那么大。而且，《千星之城》未来还可能有很大的版权价值，就像吕克·贝松的经典电影《第五元素》，20年后的今天还有数百万美元的版权收入。

不过，在一名接触过基美影业的人士看来，基美影业的核心问题其实是人的问题，公司找不到一个在市场判断上非常明确的人，来帮助公司做好项目选择、项目开发的把关。

“基美原来是靠批片生存的，公司主要的负责人有2个，一个是高敬东，一个是程佳骑。但是他们两个人并不完全算是影视行业的人，佳骑可能跟这个行业走得更近点，高敬东主要在忙金融、融资的事，对于电影，我觉得他阅片量、知识和各方面对市场的判断是严重不够的。”上述人士表示。

在其看来，基美影业投的项目总让人感觉怪怪的，似乎没有投资逻辑和方向。这就导致，每当有基美的电影时，虽然公司做了很多的努力，结合了很多的资源，但是一部比一部差，连续几部投资比较大的电影，都基本血本无归。

挂牌市值暴跌85%，

基美影业逃离新三板遇阻

随着业绩一落千丈，基美影业也从资本的宠儿变成弃儿。

2013年12月，基美影业以第一只“影视文化股”的身份登录新三板。由海通证券推荐挂牌同时融资9000万元，创下新三板“挂牌并融资”金额的新高。

2015年5月—12月，基美影业在半年多的时间内快速完成了3轮融资，共融资10.2亿元，超过嘉行传媒，成为当年新三板融资最多的影视公司。

但业绩的逆转，改变了一切。2017年6月，基美影业发布亏损的2016年年报并复牌，股价一度暴跌55.65%，震惊了整个新三板市场。

到现在（2018年8月27日），基美影业的市值仅5.33亿元，相比3年前最高市值（约39亿元），缩水幅度超过85%。导致海通证券、东方证券等投资基美的机构悉数被套牢，账面浮亏达50%至80%；高敬东曾拿出真金白银来增持基美影业的股份，结果自己也被套牢了。

市值不断萎缩，加上国泰君安等证券公司纷纷退出为基美影业做市服务，心灰意冷的高敬东打算将基美影业从新三板摘牌。

今年5月30日，基美影业公告称，根据自身经营发展情况及长期战略规划的需要，拟申请公司股票在股转系统终止挂牌。具体回购价格将按照公司最近一期经审计的每股净资产，具体方式以双方协商确定为准。

但是，不到一个礼拜，基美影业就取消了摘牌申请，原因是“预计现有保护措施难以满足所有异议股东的个体诉求”，可见公司股东之间存在巨大的利益分歧、冲突。

从2018年半年报来看，基美影业对公司的未来依然有信心：公司协助推广的《的士速递5》已于2018年8月3日在境内上映；《欢迎来北方II》、《Replicas》、《Kursk》、《Anna》等项目均已完成拍摄，相关申报及上映工作均在有序安排。

另外，公司继续扩大版权库的规模，与欧洲历史最悠久的电影公司 Gaumont 签订关于《这个杀手不太冷》等8部经典影片在内的版权合作战略协议。

未来基美影业也许还有翻身的机会，但是公司怎么填补3年亏损9亿的大窟窿？