中国电影5.4亿剥离子公司聚焦主业 影片创作发行票房收入份额超60%

中国规模最大的影视企业中国电影(600977.SH)继续做大做强主业。

5月31日晚间，中国电影发布公告称，公司拟向控股股东中国电影集团公司(简称中影集团)转让公司所持天天中影文化传媒有限公司(简称天天中影 )48.57%股权。

此举，中国电影称，是为了聚焦发展电影主业，促进资金回笼。

与出售资产相反，此前，中国电影多次筹划收购资产，标的包括中影云部分股权、华夏北京、华夏寰宇等。此举，是为了加码布局影视娱乐产业布局。

中国电影于2016年8月登陆A股市场，上市以来，原本持续增长的经营业绩戛然而止，原因是遭受疫情冲击，整个行业遇到严峻挑战，公司也不能幸免。目前，公司业务还在逐渐恢复中。

值得一提的是，聚焦主业，2021年，中国电影竞争力表现突出。公司创作及发行的票房收入占比超过60%。

剥离亏损资产聚焦主业

聚焦影视主业，剥离非主业资产，中国电影积极行动。

最新公告显示，为进一步优化资源配置，聚焦电影主业，中国电影拟向控股股东中影集团转让公司所持天天中影48.57%股权。依据经备案的资产评估结果，本次股权转让价格约为5.42亿元，对比账面价值的增值额为-0.06 万元，增值率为-0.0001%。

这是一次关联交易，交易对手方为中国电影的控股股东中影集团。公告称，过去12 个月内，不含本次交易，公司与中影集团未发生非日常关联交易，公司与其他关联方也未发生相同交易类别下标的相关的关联交易。

本次交易所持天天中影48.57%股权，系中国电影通过原始出资和后续增资所取得，标的资产的产权清晰，不存在抵押、质押及其他权属限制情况。

其实，标的公司天天中影成立时间不长，其于2019年5月21日成立，注册资本为11.26亿元。其股东除了中国电影外，还有《时事报告》杂志社、学习出版社有限公司，后两者的持股比例为32.38%、19.05%。

截至2021年10月底，天天中影的总资产约为7.14亿元、净资产为7.08亿元，基本上没有什么负债。2020年，天天中影没有营业收入，亏损215.61万元。去年前10个月，其实现的营业收入为278.52万元，亏损760.85万元。

对此，中国电影解释，天天中影主要从事房地产配套商业项目的出租、经营管理和物业服务，所在配套项目建成开业前，其主要开展筹备建设工作，未有营业收入。2021 年7月，天天中影所在配套项目开业后，由于疫情频发，天天中影依照国家有关政策对入驻商户在疫情期间的租金予以减免，导致其经营亏损。截至评估基准日，天天中影累计亏损934.59万元。因此，长期股权投资评估减值的主要原因系被投资单位自投资日期至评估基准日期间经营亏损，导致评估减值。

中国电影解释本次出售资产原因时称，设立天天中影主要为了推进其所在配套项目综合商业体的筹建工作，打造位于北京核心区城市地标位置、配备最先进放映设备、具有全国代表性的“中影国际影城”旗舰店。2021年7月，该配套商业体和位于其中的“中影国际影城(党史馆影院)”建成开业。目前，“中影国际影城(党史馆影院)”由公司独资设立的子公司北京中影影院管理有限公司运营，纳入公司放映业务板块统一管理，其经营管理不受本次交易影响。根据市场环境及业态特点，天天中影所在物业项目尚需一定的市场培育时间，短期内仍面临较大经营压力。因此，本次交易有助于公司将投资资金回笼，用于发展电影主业，避免因长期股权投资减值对公司财务指标造成的影响。

无再融资分红率超50%

聚焦主业，中国电影有着不错的盈利能力。

年报显示，2021年，中国电影实现营业收入58.16亿元，同比增长97.16%，归属于上市公司股东的净利润(简称净利润)2.36亿元，同比增长142.50%。

今年一季度，公司实现的营业收入、净利润分别为9.46亿元、1.16亿元，同比分别下降24.83%、19.32%。

这样的经营业绩已算不错。2020年，公司实现营业收入29.50亿元，同比下降67.47%，净利润为亏损5.56亿元，同比下降152.41%。

2020年，影视行业遭遇双重挑战，一方面是行业寒冬，另一方面是疫情冲击，行业普遍亏损。2021年，影视行业逐步恢复，今年一季度再度因疫情而受到影响。

疫情之前，中国电影的经营业绩表现较为突出。

上市之前的2014年、2015年，公司实现的营业收入分别为59.60亿元、72.97亿元，同比增长30.61%、22.42%。对应的净利润为4.94亿元、8.68亿元，同比增长幅度为15.29%、75.88%。

2016年，上市当年，公司实现的营业收入、净利润分别为78.41亿元、9.17亿元，同比继续保持增长。

2017年、2018年，公司实现的营业收入分别为89.88亿元、90.38亿元，延续此前的增长势头。对应的净利润为9.65亿元、14.65亿元，与营业收入的变动趋势基本一致。

众所周知，2018年始，因为影视明星偷逃税款事项，影视行业迎来整肃，行业步入寒冬。

尽管如此，中国电影整体上的经营业绩仍然不错。

wind数据显示，2016年上市以来，中国电影实现的净利润累计数为42.35亿元。

不错的经营业绩背后，是中国电影深耕主业的结果。2017年以来，公司相继收购YMAGIS15%股权、大连华臣70%股权、华夏北京80%股权、华夏寰宇51%股权等多家公司。其中，2021年，公司完成对CINITY相关公司的股权收购，中影CINITY、中影寰宇纳入公司合并报表范围。

系列产业布局提升竞争力。2021年年报显示，公司出品并投放市场各类影片24部，累计票房239.60亿元，占同期全国国产影片票房总额的60.01%。市场份额同比2020 年、2019年分别提升27%、42%。公司发行影片711部，实现票房328.96亿元，占全国票房总额的76.74%，市场份额同比2020年、2019年分别提升27%、34%。公司旗下控参股院线和控股影院合计覆盖全国20687块银幕和260.15万席座位，公司银幕市场占有率为27.44%

长江商报记者发现，2016年以来，中国电影仅在IPO时募资41.66亿元，此后未再进行融资，甚至包括间接融资。尽管如此，公司流动性依然充足。截至今年3月底，公司货币资金(含银行理财产品)95.17亿元，而长短期债务合计只有1.35亿元。

中国电影持续高比例分红。2016年至2021年度，公司将合计派发红利22亿元(含2021年度将派发的红利)，分红率达53.44%。